大家好，我是茶不多先生，
一个有点点骚的普洱人。
友情提示：
我的内容普遍很长，本文篇幅4000字，需要花点时间。
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这次更新耽搁了很久，其一是 本职工作的忙碌，另外毕竟涉及到了又一场「崩盘」，希望尽量严谨一点。本来浅谈一下，但是考虑到本文的篇幅，也不算浅了，废话不多说了，开始吧。
2015年，正逢《喜羊羊与灰太狼》开播的十周年，大益也推出了羊年生肖纪念饼，虽然两者没有什么关系。羊饼的上市，意味着大益生肖系列走了一半，半程回顾，生肖系列也并非每年都是大益产品线的重中之重，虽然品质良莠不齐，该拉胯的时候一样拉胯，有高有低，但依旧很好的守护着臻品系列的定位，尚未越线。
开坑生肖系列之前，我从来没有完整的叫过一次羊饼的名字，每次看到羊饼，脑海中浮现大多是“美善美羊”，“善喜美羊”，“善喜洋洋”的称呼。单看版面，真的很难一眼辨识出来产品的名字，现在开始创作生肖的内容，才正儿八经的看清了羊饼——原来你叫善美祥羊啊。命名上看，个人认为有点拗口。一个本就拗口的产品名，还费尽心思的在字体上做加法，实在难以让人缕清设计师的脑回路。最终呈现的结果，便是版面上硕大无比的「四头羊」。我很难说服自己，羊饼的设计是合格的。对比下兔饼，兔饼在设计上的不足，更多的是没有设计导致的，这是决策上的失败，而羊饼从外观到命名，个人看来都算不上优秀，这是设计本身的失败。
版面来看，羊饼的设计不乏有「致敬」龙饼的嫌疑，因为版面都有占据大面积的手写字。但是龙饼至少还有一条龙纹盘旋在侧作为点缀，而羊饼整体设计的既没有凸显出羊的温顺可爱，也没有表达出羊本身的吉祥之意，真的有点太不走心了。
为什么对羊饼要求如此严格?因为我属了25年的羊，直到我来了广州，才发现我™原来是属马的。
好消息是，羊饼的配料沿用了勐海大树茶，这一点再一次将蛇饼钉在了生肖系列的耻辱柱上。配货信息方面， 善美祥羊的配货价为5500每件，标准店2件，形象店4件，旗舰店8件，体验馆S1为10件，S2为12件。
我觉得，羊饼是有一点敷衍的，而这种敷衍，也反映出大益，或者整个普洱行业在2014年的低迷，具体有多低迷呢?低到执着与文艺人设，将微博当朋友圈的吴老板，连微博都懒得发了。
回顾2014年，老茶人普遍会丢一句「普洱又崩盘了」来概括。你要问他为什么，他说马饼补货的锅，你问为什么马饼补货导致崩盘，他就丢一句“你不懂，我懒得跟你说”。
……
2014年2月13日，人们陆续从老家赶回各自的岗位，准备在新的一年乘着大益改制十年的春风再接再厉。去年已经还清债务的茶商，今年可以考虑换台车了，而去年换了车的，今年可能就开始考虑换房了。茶市就是这样，总让人产生一些不必要幻想，但又总是有人确实实现了。
相传，这一天的马饼，成交价来到了24000的高点，虽然现在看起来这个价格还好，但是在6年前，对比马饼7000+的配货价，这个价格已经翻了三倍有余。庄家好不容易用了大量的资金控制了货源，造成了供不应求的假象，开开心心过了个年。大益却在这天突然宣布，将对经销商实施马饼等额补货，震惊我妈一整年!此举意味着又有6000件马饼化身「天马流星拳」从天而降，爆锤市场。此时控制了货源的庄家，直接被货源反向控死了。价格当即意思了一下，小跌三千。并且成功拉动其余明星产品也开始了一场长达一年低迷期。时至今日，24000的马饼，依旧是高点。虽然在今年5月份短期回升过，但6年前的24000，和现在的24000，已经不再是一个概念。
天马流星拳爆锤市场的初期，大多数人认为是短时间的一次回调，并没有放在心上。云南的春茶尚未大面积上市，茶商们便早早的奔赴茶山薅茶，更早进山，意味着收购的价格更低，利润空间更大。但是每年山上的茶叶就那么多，茶商你方薅罢我登场，茶叶「好像」供不应求。我奶奶说过："供不应求"会导致物价上涨，普洱茶也不例外。但咱们这个行当中，这个现象是存在炒作概念的，不一定是真实的消费需求。
之后，成品的价格也不出意料的上涨了，普洱的门槛也被进一步拔高，看着普洱一年一个价，那些追求高端普洱的喝茶人突然觉得自己像个傻子。过去人们没得选，但是到了2014年，人们有了新的选择——白茶，更高的姿态，更高的价格，而且当时的白茶相比普洱而言，稳的一P。因此，白茶成为2014年度"黑马"，让久负盛名的普洱茶遭到了背刺。整个2014年，普洱茶价格一降再降，都没能挽留住前女友一样的消费者，投身白茶的怀抱。头部资金开始向白茶靠拢，一度让普洱成为不那么高端的茶品。
除了白茶以外，前文提及的杜姓男子继8848之后，再次跨界，带着自己打磨多年的铝罐成立小罐茶，进军茶叶市场，要说小罐茶对普洱造成的直接影响，那是是没有的，但是小罐茶背靠的电商模式是一股不可忽视的势力，作为送礼佳品，小罐茶凭借铺天盖地的广告，打开了礼品市场大门。中国人送礼是很讲究的，不怕礼品贵，怕的是收礼的人不知道礼品有多贵。而电商解决了这个痛点，也不可避免蚕食着线下日渐萎缩的交易量，最终造成库存积压，资金难回笼的困局，在互联网极速发展的铁蹄下，传统商业被踩成了重伤。
更骚的还要属股市，装死多年，突然诈尸，营造出一幅傻子来了都能赚钱的假象。茶叶炒作，信息差是唯一的竞争力，但是存放茶叶又是另一门学问，无异于隔行隔山。相比之下，股票就粗暴多了，只需要及时买卖即可。反正都是赌博，少一门学问，即少一门风险。因此，大部分的资金又跑到股市去了，在这样一种情况下。继续传播普洱的投资价值就有点搞笑了，真正的大丈夫只有保证自己能屈能伸，既然重振遥遥无期，那就猥琐发育，悄悄囤货。
因此，将将马饼补货看作这次崩盘的始作俑者是不全面的，马饼只是一款产品。即使没有马饼，也可能会有妈饼，麻饼之类产品。只是好巧不巧，马饼是当年的第一款产品，毫无争议的出头鸟。所谓的崩盘是指大盘突然暴跌，并且长时间在低位苟延残喘，持续走绿。今天掉6万，明天涨8万，这种行情就不叫崩盘，叫刺激。因此，崩盘是需要诸多原因共同促成的成果，一味的将大益，甚至是马饼视为崩盘元凶，不可取，换个观点来看，甚至可以假设是大益预见了这次崩盘，才紧急推出了数千件马饼逐步拉低市场，回看多款明星产品在14年的行情图，其实都没有出现断崖式的下滑，也是给人们一个逐步下车的机会。
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· 部分产品2014年整体行情
举个例子，当人们站在4楼，大益一波操作将你推到了2楼，最后跟着大盘摔到一楼。这种摔法可能会比较疼，但是大多还能站起来。不然我们看到的就是4楼的茶商，被疯狂的价格追到了8楼，最后一次性摔到一楼，这种摔法就不是疼一下的问题了。回到市场上，如果真的走到这一步，卖农药的老板可能又会在被窝里面笑出猪叫声。
换言之，如果没有大益马饼的补货，剩下的无非两个结果：
1、普洱飞涨，门槛越来越高，10万配货的7542指日可待。
2、普洱飞涨，接着出现断崖式下跌，一场规模超过07年的崩盘迎面走来。
2014年，在猝不及防下的情况下，普洱茶又陷入了被动局面，市场开始受冷，茶价迅速下跌，订单减少，这次的“崩盘”，长达一年多时间。如此行情的表现，可能是对去年部分产品疯狂上涨的回调，完全看作一个去除泡沫的过程。
无脑吹大益救市吗?不不不，我只能说大益是在保住自己利益前提下，最大程度稳住了茶商的根基。减少了风险。但你要说大益具体犯了什么错，可能就是马饼的定价上，确实有点飘了。
这时候我们再来回顾07年卢云厂长的那段话：当茶价涨到某个高位，没有人再以更高价格购买时，价格回调就在所难免，这也是市场的一种理性回归。然而，这样一种正常的价格回落现象，却被部分媒体频频加以“崩盘”、“缩水”等词。在卢云看来，这背后必然有一只看不见的利益“黑手”。所以，真理都是经得起时间考验的。
行情下跌的时候，彼时的大益，专营店高达3000多家。但并非每一家都在赚钱，甚至大部分都是不怎么赚钱的。那时候的大益茶，已经从商品变成了投资品。因为越陈越香的属性，许多茶并没有被消耗掉。产品回流芳村，滞留东莞的现象非常严重，成为大益布局全国的绊脚石。于是，大益在2014年渠道服务商会议上，提出了“寻找真正的消费者”年度营销主题，5月份启动称为“凤凰计划”的商圈营销，目的是提升大益茶全国专营店盈利能力，旨在通过对终端门店全方位的升级优化，为消费者提供更优质的茶饮消费与体验服务。
大益2014年所启动的茶行业的“凤凰计划”，可以说是一种品牌的升级或者转型，意味着大益主动去刺破投资市场价格虚高的泡沫，重新寻找真正的消费者。这时候，再回过头看马饼补货的事件，也不排除是凤凰计划的问路石。
茶市不佳，反应到茶商便是心情不好，让年轻人不想努力的阿姨不见了。享有「普洱华尔街」的芳村也遇到了一件火上浇油的事情——涨租金。2014年前，芳村铺租的的上涨比例大概在2%，但是2014年，也许是看到13年行情大好，却跟自己半毛钱关系都没有，于是也想捞一笔，于是将过往2%的涨幅的租金上调到了10%，就连入场费也跟着涨了一大截。茶商不是二愣子，如果市场大好，大家其乐融融，物业适当涨租是OK的，赚钱的继续留在村里，赔钱自行离开，优胜劣汰，蛋糕在长大，吃蛋糕的人在减少，完全OK。但我赔钱了，你还涨我租，那就是你王八蛋，你是在落井下石。你要问我去年那一副看破红尘视钱财如粪土的嘴脸的是装的吗?其他人我不知道，反正我是装的。你跟我聊茶，我可以是文化传播者，你跟我谈钱，那我必须是生意人。
在10月23日，300多家商户在喷泉广场举行集会，抗议不合理的租金上涨，场面异常热闹，却也异常文明，不惹事，不闹事。也体现了茶商的高素质。最终，管理方不得不推出新的续约方案与收费标准，让闹剧暂时告一个段落。但租金上涨的背后，是人们对茶市暴利的眼红，是许多人渴望进来分一杯羹的信号。未来，很难避免还会有类似的事情发生。
虽然大益在普洱茶的龙头地位延续在了同年的双十一上，继续稳坐普洱行业的头把交椅。但是在全品类茶行业中，大益已经被甩到了三甲外。对于大益而言，进军互联网是势在必行的，这是一块绝对不能丢的市场。快乐品茗的故事依旧历历在目，于是，一场关于电商革命在此时，可能已经埋下了火种。最终，在2015年的双十一上，大益成功问鼎全品类茶业的第一名，我不认为这是一年的时间就能做到的成就，因此这个第一，可能在14年，甚至13年就已经着手布局了。
再具体的事情，留着明年再聊吧。
注：文中数据来源于恒福股份（2013-2017）年度公开财报，财报下载自全国中小企业股份转让系统官网。其中，2013-2014年度数据选自挂牌前公开转让说明。
前言
任何时候的信息都是不完善的，我们只利用公司公开发布的信息，不利用内幕或私下道听途说的信息。
那么，完全利用公开信息的分析，其结论是否有效呢？关于这一点，我想留待大家看完之后自己去做判断。
一直以来，虽然有人质疑挂牌新三板茶企财报数据真实性问题，但他们拥抱资本市场并敢于公开经审计的财报，这些先行者更多的是值得大家学习。
需要强调的是，财报分析会对公司财报的信息质量做逻辑对照，并非为了揭露会计舞弊和会计假账，主要是分析公司的内在价值。
恒福茶文化股份有限公司（文中简称：恒福股份）深耕茶行业多年，专业从事茶具的研发设计、销售及茶叶的销售，茶文化的创新与推广。
一 恒福股份简介
1 公司简介
公司以“以器兴茶”为核心理念，结合“赏、品、玩”和“茶汤分离”的创意设计，以健康、科技、社交、文化为基因元素，专注于打造茶具、茶叶和茶文化的供应生态链，旨在为人们创造健康、快乐、品位的美好生活。
公司董事长为徐结根，实际控制人为徐结根、李朝玉。其中，公司董事长徐结根与董事李朝玉为夫妻关系，与公司总经理徐结坤为兄弟关系。
公司旗下拥有“恒福”、“东道”两大品牌，是一家以“储茶、用茶、泡茶、品茶”为运营核心思想的文创企业，公司处于茶具行业和茶叶行业。
客户主要分为同业大茶企、经销商、战略客户、企事业单位定制客户、终端零售客户、各类茶企客户等。
2016年，公司全面推进分子公司改制工作，开创“幸福生活合伙人”合作模式，建立自己的茶生活馆布局终端，发展连锁加盟，透过直营+经销、O2O及C2M的混合型经营业态广开营销渠道，将产品出售给客户，从而获得收入与利润。
2016年5月，恒福首家茶生活馆于上海开业运营，旨在将传统经营的批发模式逐步转型升级为批发+零售模式，为下一步开启O2O运营体系，加强客户体验奠定坚实基础，目前上海、广州、长沙、南昌、新化等8家茶生活馆已投入运营。
公司自主研发设计主要是由公司设计研究院负责，核心工作是收集和分析产品设计资料，研究产品发展趋势，组织新产品、新材料、新技术的研究与开发。
合作开发主要是由公司提供方案，由设计师进行创意设计，或是由艺术家原作及艺术家授权的延伸品开发。
公司茶具及茶文化产品推广以销定产模式，通过包销及原材料垄断、同行业知名品牌企业为我们贴牌生产，艺术家、设计师独占许可等合作方式，采用定制生产的模式。
公司茶叶产品均为公司自有品牌，由恒福提供产品工艺及制作配方，直接向茶叶产地茶厂定制。
公司设有专门的销售业务部门负责新客户的开发及维护，主要营销方式是以展会、新品发布会、品鉴会、网络订货会、微信营销等方式进行前期的市场培育。经过多年的市场摸索，公司积累了广泛的客户资源，在茶业行业拥有较高的知名度。
2 恒福股份在新三板那些事
1998年，恒福芳村茶业经营部开业。
2005年，广州恒福茶业有限公司广州市工商行政管理局登记成立。
2014年11月，公司完成股份制改革，更名为恒福茶文化股份有限公司。
2015年5月，恒福股份挂牌新三板，属于创新层，成为茶文化第一股。
2014—2017年度，恒福股份收到的政府补助分别为：0.72、130.48、372.58和60万元；其中，2015年度收到政府补助金额最高，因为公司在这期间挂牌新三板。
2015年9月，恒福股份发行250万股人民币普通股，募集资金1250万元。
2016年1月，恒福股份发行480万股人民币普通股，募集资金3120万元。
2016年4月，恒福股份发行222.3万股人民币普通股，募集资金844.74万元。
2017年12月，该公司股票连续三个转让日，累计跌幅-55.42%，属异常波动情形。
2018年3月，恒福股份公告追认使用闲置资金购买价值765万元理财产品的事宜，并预计2018年购买投资理财产品余额最高不超过6000万元。
二 恒福股份赚了多少钱
表1 恒福股份总营收、净利润、毛利率（2013—2017年度）
1 从恒福股份总营收来看
报告期内，恒福股份总营收先增后减，整体呈上升趋势。
最高营收为2015年度约7893万元，最低营收为2013年度约为3454万元。
总营收增长率最高发生在2014和2015年度之间，主要系以下3点：
1）高端茶具的研发和引入提高了公司茶具的销售单价；
2）通过增设分支机构与发展电子商务相结合等方式开拓市场增加了销售量；
3）茶叶销售收入增长230.40%，主要是公司通过中期茶提高销售量。
2 从恒福股份净利润来看
最高净利润为2015年度约1641万元，最低净利润为2017年度约-1231万元。
2017年度公司净利润最低，主要系公司传统批发业务下降较大，已开设的茶生活馆和幸福生活合伙人模式在部分城市未取得预期的效果，导致公司报告期内的部分投入没有产生预期效益。
此外，2017年度报告期末库存商品账面价值减少450万，导致净利润下降。
3 从恒福股份毛利率来看
报告期内，恒福股份最高毛利率为2016年度62.73%，最低毛利率为2013年度44.41%。
毛利率增长幅度最高发生在2014和2015年度之间，毛利率增长14.11%，主要系以下3点：
1）产品单价提高，主要为茶叶及高端茶具等高附加值产品的销售单价增加，其中茶具毛利率较上年增长7.58%、茶叶毛利率较上年增长11.67%；
2）收入增长的幅度较成本增涨的幅度大；
3）享受高新技术企业所得税优惠政策所致。
表2 恒福股份资产负债率（2013—2017年度）
4 从总资产来看
最高总资产为2016年度约14368万元，最低总资产为2013年度约5515万元。
报告期内，总资产增加主要是因为发行股票募集资金和增加存货所致。
5 从总负债来看
最高总负债为2015年度约3539万元，最低总负债为2013年度约1090万元。
2015年度总负债最高，主要系以下3点：
1）通过向银行借款的方式累计间接融资1342万元；
2）应收账款较年初增加约847万元，增长95.43%，系公司本年采取信用销售的方式，制定了客户分级服务来确定赊销收款期限；
3）预收款项较年初增加约142万元，增幅63.30%，系预收客户支付的商品订制货款。
6 从资产负债率来看
报告期内，资产负债率最高为2015年度29.54%，最低为2016年度11.57%，整体呈下降趋势。
由于公司募集资金、存货和书画等资产增加，资产负债率整体呈显著下降趋势，但公司存在存货余额较大，净资产综合收益较低的问题。
三 恒福股份现金流量概况
表3 恒福股份现金流（2013—2017年度）
1 从经营现金流量净额来看
2013—2017年度，经营活动产生的现金流量净额最高为2014年度约3142万元，现金流量净额最低为2017年度-872万元。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度最高发生在2014和2015年度之间
2015年度较2014年度减少约1186万元，同比减少377.50%，主要原因是：
1）经营活动现金流入较上年增加约2921万元
随着经营业绩增长，公司销售商品、提供劳务收到的现金较上年增长29,406,698.70元；
2）经营活动现金流出较上年增加了约4107万元，主要系以下4点：
a 公司购买商品、接受劳务支付的现金增加25,525,575.22元；
b 支付职工薪酬及员工社保福利的现金增加6,044,151.08元；
c 支付的各项税费增加3,955,113.05元；
d 支付的经营场地租赁费、水电费、物业管理费等其他经营费用较上年增加5,548,072.53元。
2 从投资现金流量净额来看
2013—2017年度，投资活动产生的现金流量净额最高为2017年度约860万元，现金流量净额最低为2016年度约-1412万元。
2017年度投资活动产生的现金流量净额较2016年度同期增加22,728,383.99元，同比增加160.91%，主要是以下2点：
1）公司利用闲置资金进行银行存款保本理财取得的收益增加240,812.77元；
2）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金增加684,882.54元；
3）处置子公司及其他营业单位收到的现金692,986.95元；
4）因公司赎回银行保本理财而发生收到其他与投资活动有关的现金减少61,090,000.00元；
5）公司购建固定资产、无形资产支付的现金减少1,249,701.73元；
6）因公司购买银行保本理财发生支付其他与投资活动有关的现金净额较上期减少80,950,000.00元。
3 从筹资现金流量净额来看
2013—2017年度，筹资活动产生的现金流量净额最高为2015年度约3772万元，现金流量净额最低为2017年度约-495万元。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度最高发生在2014和2015年度之间。
筹资活动产生的现金流量净额2015年度较2014年度增加37,220,949.55元，同比增长7444.19%，主要系以下3点：
1）公司2015年度定向增发股票吸收投资收到的现金增加24,934,000.00元；
2）公司2015年度取得银行借款增加13,420,000.00元；
3）公司2015年度偿还银行贷款支付的现金增加809,500.00 元。
四 恒福股份靠什么赚钱
公司产品研发围绕“礼品、用品、藏品”的开发思路，通过设立不同的研发小组，关注90后及女性产品的研发，不断创新、引领潮流。
表4 恒福股份产品分类分析（2013—2017年度）
从主要营收产品来看，恒福股份主要产品为茶具和茶叶。
2013—2017年度，茶具营收先增后减，整体呈上升趋势。。
2015年度最高约为5974万元，2013年度最低约为2674万元。
2013—2017年度，茶叶营收整体呈下降趋势。
2014年度最高约为1865万元，2013年度最低约为749万元。
五 恒福股份存货账面价值概况
表5 恒福股份存货账面价值分析（2013—2017年度）
报告期内，恒福股份存货主要为库存商品和委托加工物。
1 从存货总的账面价值来看
2013—2017年度，存货总的账面价值先增后减，整体呈上升趋势。
2016年度最高约为6480万元，2013年度最低约为2770万元。
报告期内，恒福股份有存货余额较大的风险，进而导致资产综合收益低。
2 从库存商品账面价值来看
2013—2017年度，库存商品账面价值先减后增，整体呈上升趋势。
2016年度最高约为6394万元，2013年度最低约为2770万元。
3 从委托加工物账面价值来看
2013—2017年度，原材料账面价值先增后减，整体呈下降趋势。
2016年度最高约为86万元，2015年度最低约为39万元。
风险提示—2017年度库存商品减值450万元
2017年度末，账面余额显示6426万元，但因为跌价导致账面价值显示为5976万元。
五 恒福股份科研实力
表6 恒福股份专利、研发和员工人数概况（2013—2017年度）
公司茶具及茶文化产品的研发设计由设计研究院主导，主要包括自主设计与设计师、知名艺术家合作开发两种模式。
具体可分为以内部研发部门产品原创设计、改良设计，对外与设计师、艺术家合作，与高等院校进行项目合作等方式。
1 专利和发明专利数量
公司已获得国家发明和实用新型专利等共计79项，其中2项为发明专利。
同时享有国家高新技术企业、国家特色文化产业重点项目、广东省著名商标等荣誉称号；自2016年起，公司着手“企业产品执行标准”的制定，推动茶行业的规范标准化发展。
2 研发金额和研发金额占营收比例
因公司研发费用占营收比例较高，公司获评为国家高新技术企业。
从研发金额来看，2015年度最高约439万元，2013年度最低约277万元。
3 员工人数和教育程度
财报显示恒福股份董事长为徐结根，属于典型的家族企业。
公司的主要股东为梧桐兄弟、徐结根、东道合伙、李朝玉，梧桐兄弟持有本公司46.73%的股权，为控股股东。
其中，徐结根和李朝玉为夫妻关系，公司高管徐结坤、俆结春与徐结根为亲属。
2013—2017年度，员工总人数整体呈下降趋势。
2013年度最高为158人，2017年度最低为111人。
2013—2017年度，员工本科（含）以上学历人数整体呈下降趋势。
2013年度最高为53人，2015年度最低为38人。
小结
恒福股份处于新三板创新层，是挂牌新三板的龙头茶企。但恒福股份营收和净利润都在走下坡路，公司主要存在以下问题：
1）典型家族企业：公司部分核心高管和股东都由董事长直系亲属担任；
2）关联交易问题：存在向关联方销售产品、租赁房屋等问题；
3）原料供应问题：公司部分产品以外购为主，存在供应和价格波动风险；
4）研发把控力弱：主要由公司提出方案，与外部设计师、大学合作研发；
5）存货余额较大：存货虽有增值属性，但库存商品于2017年度末产生跌值；
6）收藏减值风险：艺术品投资风险较大、投资热点变换较快；
7）公司治理风险：利用闲置资金来理财，却未履行决策程序事宜。
8）自身经营层面：公司正在进行销售渠道转型，但茶生活馆和幸福合伙人模式还处于探索阶段。
恒福股份存在的一些风险：
1 产品开发的风险
茶具行业由于竞争较为充分，技术扩散速度较快，产品更新换代周期较短。
如果公司对行业技术发展趋势判断错误，导致新产品不能适应市场需求，或技术成果转化为产品过程中遇到困难，导致新产品的推出落后于市场步伐，将会影响公司市场竞争能力。
2 经营模式的风险
公司主要通过第三方网络销售平台和经销商实现产品销售。
公司与第三方网络销售平台合作中处于相对被动地位，若第三方网络销售平台提出不利于公司的销售模式，可能影响公司的销售和现金流。公
司业务需要对经销商对终端客户进行服务，若主要经销商发生变动，将对公司的经营和业绩可能造成不良影响。
公司产品主要通过委外生产获取，当供应商无法按照公司要求在规定的时间内生产和供应产品，可能会对公司以及公司下游经销商销售产生不利影响。
3 人才流失的风险
公司的业务发展依赖于优秀的营销人员和产品设计人员。
公司注重内部营销人员的培养、选拔和外部优秀营销人才的引进。由于市场竞争和茶行业人才的稀缺性，公司可能面临营销人员流失的风险。
公司一方面通过核心人员持股计划方式，增强核心人员的凝聚力；同时也通过幸福生活合伙人机制与公司骨干共享业务发展成果。公司还积极培养后备人才，加强人才梯队建设，为公司长远发展储备人才。
4 实际控制人不当控制的风险
公司的主要股东为梧桐兄弟、徐结根、东道合伙、李朝玉，梧桐兄弟持有本公司46.73%的股权，为控股股东。
徐结根和李朝玉为夫妻关系，徐结根持有梧桐兄弟65%的股权，同时直接持有公司20.49%的股权，自股份公司成立以来一直担任董事长、法定代表人；李朝玉持有公司3.16%股权，现为公司董事。
徐结根、李朝玉自公司成立以来在股东会的表决中均意思表示一致，为共同实际控制人。由于公司控制权高度集中且共同实际控制人之间为夫妻关系，公司实际控制人可能通过行使股东表决权、直接参与公司人事、财务、经营决策等方式对公司经营决策产生重要影响。
公司存在实际控制人不当控制影响公司治理的风险。
5 收藏品发生减值的风险
公司为了传递茶具产品所蕴含的艺术理念、推广茶文化，从艺术品市场购入了较多的艺术收藏品，以字画为主。
但艺术品市场投资专业要求高、投资风险较大、投资热点变换较快，如果公司持有的收藏品出现大额减值将对公司经营造成一定的影响。
6 公司治理的风险
公司成立后，建立健全了符合相关规定的治理机制和治理制度。
但是，公司管理层需要不断熟悉和适应公司的各项治理制度，提高公司治理和规范运作的意识也需要一个过程，公司治理机制的运行有效性仍需在实践中进一步检验和提升。
公司报告期内存在利用闲置资金765 万元购买银行保本理财产品未履行决策程序事宜，公司后续经过决策程序对该事项进行了追认。
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“全世界有 160 多个国家与地区将近20亿人，每天都在享用中国茶，这是中国茶的自信！”央视著名主持人张斌的开场白铿锵有力。
这是2018中国（广州）国际茶业博览会『媒眼看国茶』论坛现场。
2018中国（广州）国际茶业博览会11月22日广交会展馆C区开幕，大会重点活动“媒眼看国茶” 论坛于22日下午，在16.3馆红棉会议室举行，本届『媒眼看国茶』论坛由大会组委会与广州广播电视台联合主办，广州益武国际展览有限公司与广州市广播电视台竞赛频道共同承办，执行单位是广州市海珠区茶文化促进会。论坛的主题是“一片叶子的自信”。论坛上，公布2018年度中国茶行业十大事典，还举行了中华茶文化“金媒眼”奖颁奖典礼。 2018中国（广州）国际茶业博览会承办单位、广州益武国际展览有限公司董事长胡卫红女士在论坛上致辞。
中国茶叶流通协会秘书长梅宇、常务副秘书长朱仲海， 广东省茶业行业协会专职副会长张黎明，广州市茶文化促进会会长黄波，广东省茶叶学会会长纪洪涛，广州市海珠区市场和质量监管局局长蒋薇，广州市海珠区贸促会主任唐志荣，
贵州省福泉市市委常委、副市长苏朝阳，吉首市人大副主任杨佳兰，吉首市原政协主席、吉首市茶叶协会会长李嘉慧女士，武夷山市人民政府产业顾问江书华，
广州电视台竞赛频道副总监陈靖晖、副总监陈耀荣、广告经营中心副主任刘益军，广州市海珠区茶文化促进会秘书长温雪华等政府机构、协会代表，及广州巅茶茶业有限公司 董事长卢志明，广州仓藏茶叶创始人活水，北京聚宝龙董事长林秉强，下关沱茶董事长陈国风等参展企业代表，以及广州益武国际展览有限公司董事长胡卫红、董事总经理李广韬等组委会领导；
还有来自人民日报、光明日报、中国新闻社、中国网、南方日报、羊城晚报、广州日报、南方都市报、信息时报、新快报、香港商报、香港中华时报、广东电视台、广州电视台、珠海电视台、广东电台、广州电台、腾讯、网易、新浪、凤凰网、搜狐、南方网 、天涯社区、《南方》杂志、新现代画报、广东侨报等媒体；
及吃喝玩乐in广州、腾讯大粤网（媒探）、广州吃喝玩乐蒲、广州生活君 、微广州、广州印象、广州吃货、广州笋嘢益街坊、广州大城小事、抖吃广州、广州吃喝玩乐等新媒体平台；以及《茶世界》、《广东茶业》、《茶文化》、《普洱》、中华合作时报•茶周刊、五行图书《茶艺•普洱壶艺》、《茶道》、茶业复兴、茶语网、茗边头条、茶道新生活、天下茶友网、茶驼《中国茶业用品》《云南普洱茶春•夏•秋•冬》云南经济日报、茶点西西网、兴茶传媒、亚太茶业、茶搜搜、优茶、伴夏茶网、《中国茶叶市场》《中国茶商》《采购》、茶情报、是茶文化、茶叶新资源等行业媒体代表；
还有广东旅游出版社、羊城晚报出版社、花城出版社等出版界代表，华南农业大学、广东外语外贸大学、广州美术学院、云南农业大学、滇西应用技术大学、中山大学、暨南大学、星海艺术学院等高等院校的专家教授及研究生代表等600余人出席了论坛。
『媒眼看国茶』论坛已经创立5周年，一直备受行业关注，本届论坛请来央视名嘴张斌主持茶业年度盛事，与中国互联网新闻中心、中国网西文版外籍专家彭瑞，《广东茶业》杂志主编、华南农业大学园艺学院副院长、教授曹藩荣，广东外语外贸大学新闻与传播学院副院长、教授何国平，中华报业集团主席、中华时报社长曾晓辉，纵论中华文化的自信与未来，畅谈“一片叶子的自信”。
几位专家分别从品牌打造、生产溯源、茶业文化、中国茶走出去等角度，并结合多年媒体从业经历及传播中华文化的感悟与经验，对“一片茶叶的自信”进行了深度的解析和探讨。
彭瑞提到，对于她而言，红茶作为生活的一部分，是享受生活、提高生活品质的必需品。在秘鲁，中国茶的影响很大，红茶和绿茶的都是比较容易购买的。
当前，科技与茶业发展互动已经成为常态，曹藩荣认为，茶业的发展离不开地区的发展，茶业的转型升级一定要有科技的支撑。在未来产业发展方面，我们需要助推器，茶叶基因研究、生产过程透明化就是其中之二。茶叶具有药用价值，曹藩荣提出，传统意义上的“药用”与当前意义上的“药用”在意思上大不相同。与传统的简单“药用”相比，现在的“药用”已经精确到具体的药学成分，中国茶文化源远流长，几千年的历史发展到如今，需要和其他传统产业一样有科技性的突破。
（插图：曹藩荣）
在谈及文化自信、茶文化与中国文化之间的关系时，何国平认为，文化和生活方式联系紧密。英国从来不产茶，但是他们却在全球传播和下午茶这样一种生活方式。当前中国文化的传播最重要的是要培养和传播中国的生活方式，这是文化传播的载体和平台。茶和饭是中国人待客的重要组成部分，推广茶文化，就是在推广中国作为一个礼仪之邦的生活方式。在茶叶选择标准的问题上，何国平谈到，首先要考虑品牌，重视加工品质与流通规范，是品牌做大的关键。其次要看产品的生产过程，最后还要多方面去判断。
（插图：何国平）
品牌意识至关重要。曾晓辉认为，中国是茶叶的故乡，中国在茶叶种植上已经是世界上第一，如何将中国的茶叶带出世界，这个问题至关重要。
（插图：曾晓辉）
就此问题，张斌认为， 中国茶走出世界，要依赖于中华文化在世界的共容性和亲和力，让茶叶能走进大家的内心并对茶叶产生一个自然需求的共性是我们当前的发展目标。
（插图：张斌）
最后，四位嘉宾各用一句话对“一片叶子的自信”进行了总结。彭瑞提出，茶叶能陶冶我们的精神世界。曹藩荣认为，四个自信，最重要的是文化自信，表现在传承生活方式上。坚持品牌和生活方式的建构，是自信之源。何国平谈到，茶叶是大自然赠予人类最理想的礼物。茶叶也可以体现我们的文化自信，生活离不开琴棋书画也离不开茶。曾晓辉最后总结，要将一片叶子带向世界，既要立足于品牌，也要立足于品质，两者兼备定能够自信走向世界。
（四嘉宾合影）
主讲嘉宾交流结束，中华茶文化“金媒眼”奖颁奖典礼正式开始。17家媒体获评中华茶文化“金媒眼”奖2018年度最具影响力茶行业报刊媒体；11家新媒体机构获评中华茶文化“金媒眼”奖2018年度最具影响力茶行业新媒体；36人获颁中华茶文化“金媒眼”奖 2018年度卓越媒体人称号；10位教授获得中华茶文化“金媒眼”奖 2018年度学术贡献奖。
（插图4：本次论坛联合主办单位、广州市广播电视台竞赛频道副总监陈耀荣先生为获奖者颁奖；插图5：广东省茶业行业协会专职副会长张黎明女士为获奖者颁奖；插图6：广州茶文化促进会会长黄波先生为获奖者颁奖、插图7：中国茶叶流通常务副秘书长梅宇先生为获奖者颁奖、插图8：广州益武国际展览有限公司董事总经理李广韬先生为获奖者颁奖）
（插图：合影）
近年来，中国茶行业、茶文化飞速发展，中国茶在国际舞台中扮演着越来越重要的角色，正如广州益武国际展览有限公司董事长胡卫红女士在致辞中谈到的：茶是全人类的福祉，中国是茶的故乡，中国茶产业茶文化蓬勃发展，已在全世界产生了广泛影响，我们当然有理由自信！
以下图片及说明供参考
图片：广州益武国际展览有限公司董事长胡卫红女士为嘉宾颁发纪念牌
图片：本次论坛联合主办单位、广州市广播电视台竞赛频道副总监陈耀荣先生为中华茶文化“金媒眼”奖 2018年度最具影响力茶行业报刊媒体颁奖
图片：广东省茶业行业协会专职副会长张黎明女士为中华茶文化“金媒眼”奖2018年度最具影响力茶行业新媒体颁奖
图片：广州益武国际展览有限公司 董事总经理 李广韬 先生为中华茶文化“金媒眼”奖 2018年度卓越媒体人颁奖
图片：广州益武国际展览有限公司董事长胡卫红女士为中华茶文化“金媒眼”奖 2018年度学术贡献奖
