湖南茶叶第一股

　　谁将成为A股市场“茶叶第一股”？中国证监会近日同时发布两家茶企的招股书。其中，中国茶叶股份有限公司（以下简称“中茶股份”）拟募资5.4亿元，用于普洱茶产能、营销网络及品牌建设项目。而普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“澜沧古茶”）拟募资6.28亿元用于营销网络建设、普洱茶技术及仓储中心建设等项目。

　　新京报记者注意到，茶行业目前资本化程度较低。据不完全统计，中茶股份、澜沧古茶、华祥苑、安溪铁观音、八马茶业、谢裕大、七彩云南等茶企都曾欲闯关IPO，竞争A股市场“茶叶第一股”。

　　专家表示，随着小罐茶等新生代茶企的不断崛起，茶行业竞争已进入品牌化、规模化、专业化、规范化阶段，“中茶股份此次IPO吹响了老牌茶企上市的号角，也成为老牌茶企创新升级的战略手段”。

　　中粮集团实控55%股份

　　中茶股份的前身可追溯至1949年，是新中国成立后贸易系统中最早建立的全国性专业总公司，统一经营和管理全国茶叶的收购、加工、出口和内销业务。1949年11月，中国茶叶公司（中国茶叶前身）成立，时任农业部副部长、被称为“当代茶圣”的吴觉农出任第一任经理。1956年1月，中国茶叶出口公司成立，除了茶叶以外，又将咖啡和可可的业务囊括其中。

　　1961年1月，中国茶叶土产进出口总公司由中国茶叶出口公司和中国土产出口公司合并成立，统一经营茶叶和土产类商品的进出口业务。1970年1月，中国茶叶土产进出口总公司和中国畜产进出口总公司合并成立中国土产畜产进出口总公司，经营茶叶、土产、畜产三大类商品的进出口业务。随着时代和政策的改革，中国茶叶一直不断合并和改革。直到1985年，中茶股份注册成立，注册资本为6.88亿元。

　　目前，中茶股份旗下已成立中茶科技、中茶黄山、中茶湖南等14家一级控股子公司，拥有“中茶”“海堤”“猴王”等品牌，主要产品包括乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶、绿茶及相关制品等。

　　招股书显示，目前中茶股份的股东有10位。其中，控股股东为中国土产畜产进出口有限责任公司，持有40%的股权；第二大股东是PolystoneInvestmentCompanyLimited，持股比例为25%；天津紫茗股权投资基金合伙企业、中国人寿财产保险股份有限公司等8个股东，持股在2%至7%之间。

　　值得注意的是，除了40%的股权，中土畜通过一致行动人中茶员工持股平台控制公司15%的股权，中粮集团通过中土畜可合计间接控制中茶股份55%的股份，为实际控制人。

　　5家一级控股子公司去年亏损

　　招股书显示，2017年至2019年，中茶股份营收分别为12.29亿元、14.9亿元、16.28亿元，归母净利润分别为1.75亿元、1.45亿元、1.66亿元。新京报记者注意到，在其14家一级控股子公司名单中，中茶云南、中茶厦门、中茶福建净利名列前三，2019年分别盈利7134.03万元、5878.76万元、4855.69万元；而中茶融通、中茶雄安、中茶网络、中茶黄山、中茶科技等5家在2019年处于亏损状态。

　　根据招股书，中茶股份拟公开发行股票数量不超过9375万股，募集资金计划投资于两个项目。一是投资2.9亿元用于云南普洱茶产能建设项目，利用2年时间改造和新建云南凤庆工厂。项目建成后，预计可实现紧压茶加工产能3000吨/年，小包装普洱散茶加工产能500吨/年，滇红茶加工产能250吨/年。

　　二是投资2.51亿元用于营销网络及品牌建设项目。中茶股份计划3年内在全国大中型城市内新设50个营销网点，单店面积200平方米左右。其中，网点建设占项目费用40.39%，推广费用占57.65%。

　　针对上述募资计划，7月6日，食品产业分析师朱丹蓬接受新京报记者采访时表示，聚焦普洱领域是因为普洱不仅有囤货升值的空间，应用人群也较广，适应了中国茶叶发展的趋势，也匹配了消费端的核心需求和诉求；另一方面，新设营销网点实际上是旗舰店的建设，是与粉丝建立黏性的一个场所，任何品牌都必须要有体验感，有体验感才能吸引粉丝，进而购买商品。

　　新京报记者注意到，招股书还显示，今后，中茶股份将以普洱茶、绿茶作为主要增长点，进一步完善品类布局，提高公司综合竞争能力。此外，招股书也透露了茶产业存在“存货跌价”风险。2017年至2019年，中茶股份存货账面价值分别为6.6亿元、7.15亿元和9.67亿元，占总资产的比例分别为38.38%、39.64%和45.75%。

　　中茶股份在招股书中表示，如果未来茶叶市场需求发生重大不利变化，可能导致存货的可变现净值降低，将面临存货跌价损失的风险，从而对经营业绩产生不利影响。

　　多家茶企欲闯关A股

　　茶叶市场有多大？招股书披露，2009年以来，全球茶叶产量增速放缓，但整体仍保持增长态势。根据中国茶叶流通协会统计，2019年国内茶叶年消费量达到202.56万吨，较前一年增长11.50万吨，增幅为6.02%；国内市场销售额达2739.5亿元，增幅2.95%。根据《中国茶叶产业“十三五”发展规划》，到2020年底，我国茶叶农业产值达到2000亿-2200亿元，经济总量争取突破5000亿元大关。

　　不过，目前我国茶行业集中度低，企业数量多而分散，以中小、私营企业为主，达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业较少。根据中国茶叶流通协会发布的《中国茶叶企业发展报告》，2017年我国茶叶企业总数约为6万余家，其中，规模企业为1600余家，仅87家企业总资产超过1亿元，6家企业总资产超过10亿元。

　　新京报记者注意到，茶行业资本化程度仍较低，真正以茶业为主营的上市公司目前仅有港股一家——天福（开曼）控股有限公司（即天福茗茶），截至7月7日，其市值接近60亿港元。

　　而值得注意的是，中茶股份招股书公布当日，澜沧古茶也披露了招股书，拟在中小板上市，计划发行不超过2000万股，拟募资6.28亿元，用于营销网络建设、普洱茶技术及仓储中心建设等项目。

　　新京报记者注意到，据不完全统计，除了中茶股份和澜沧古茶以外，华祥苑、安溪铁观音、八马茶业、谢裕大、七彩云南等6家茶企均曾尝试登陆A股，欲争A股“茶叶第一股”。其中，八马茶业、七彩云南、澜沧古茶和中国茶叶从2019年起陆续启动了上市辅导程序。从目前注册资本来看，中茶股份排名第一，远超过其他7家茶企。

　　“随着小罐茶、喜茶、奈雪的茶等新生代品牌的不断崛起，目前茶行业的竞争已进入品牌化、规模化、专业化、规范化阶段。”朱丹蓬认为，作为一家老牌茶企，中茶股份此次也是吹响了老牌茶企上市的号角。如今，整个茶行业都在进行创新升级的阶段，如果中茶股份没有跟上行业步伐，可能将会落后新生代品牌。

来源：新京报网

争夺中国茶业第一股(2008年旧闻）

　　茶业第一股是否能在2008年诞生？

　　“目前，三家普洱茶企业云南下关沱茶(集团)股份有限公司(下称“下关沱茶”)、云南龙生茶业股份有限公司(下称“龙生茶业”)和昆明七彩云南庆沣祥茶业股份有限公司(下称“庆沣祥茶业”)已进入上市辅导期，同时还有福建省安溪铁观音集团和杭州龙井茶业集团。”4月18日，刚赴云南参加了普洱茶国际博览交易会的中国茶叶流通协会副秘书长李永泉接受本报记者采访时说。

　　中国茶叶股份有限公司(下称“中茶股份”)、云南普洱茶集团、云南龙润茶业集团、大益集团等，都加入了这场前所未有的中国茶业“第一股”争夺战。

　　大茶业战略

　　中茶股份今年开始在云南发力。

　　3月8日，中茶股份总经理张新就在昆明宣布，由中茶股份投资1.57亿元，成立全资子公司云南中茶茶业有限公司(下称“云南中茶”)。云南中茶取代了原来的中国土产畜产云南茶叶进出口公司，成为中茶股份旗下普洱茶的唯一授权生产商。

　　公开材料显示，中茶股份是中粮集团旗下中国土产畜产进出口总公司的控股企业，其前身中国茶业公司是中国最早的茶业外贸公司，成立于1949年，以经营茶叶、咖啡、可可等进出口业务为主。去年，中茶股份名列《中国茶业行业百强企业》之首，营业额达11亿元。

　　中茶股份实施“大茶业”战略，提出要做中国茶业的头号品牌营运商，其计划到2011年，年销售额达20亿元，国内外市场各占半壁江山。

　　据张新介绍，成立云南中茶只是中茶股份第一步棋。去年，中土畜实现利润达4亿多元，普洱茶做了重大贡献，因此，要加大中茶股份对云南的投入。接下来，福建、浙江的茶叶进出口公司都要更名。年内，中茶股份的12家控股企业，全部都要通过增资使其成为全资子公司。

　　公司的股份结构调整后，中茶股份要对旗下品牌进行整合。“如‘中茶’商标，就打算只给云南中茶用，以解决市场上普洱茶贴牌混乱的现象。”

　　据了解，中茶准备把普洱茶打造成包括红茶和广西六宝茶在内的西南区域板块。去年，中茶股份在湖南建了黑茶、花茶基地。“目前，我们在全国主要产茶区都拥有了茶叶生产加工基地和茶园基地。”张新说。

　　这一切，都是为中土畜A股上市做准备。张新同时身兼中土畜总经理助理，他说：“目前上市正在紧锣密鼓的推进。一旦成功，这将是中粮集团‘孵化’的第6家上市公司。”

　　上市冲动

　　但是，拥有风投资金背景的龙生集团却有可能跑在中茶股份前面。

　　“龙生茶业早已进入上市辅导期，中信证券是辅导机构，准备在深圳创业板上市，最快5月就可获证监会批准。”龙生茶业股份董事长朱启忠在本报记者采访时说。

　　龙生茶业拥有自有产权的茶园面积4万多亩，是全国普洱茶资源量******的企业。

　　3月4日，龙生茶业发布辅导公告，总股本12800万元，发起人为朱启忠(所持股份占公司总股本的 39.9698%)、深圳市创新资本投资有限公司(所持股份占公司总股本的12% )等50名股东。

　　同样进入上市辅导期的还有下关沱茶集团。其辅导公告显示，下关沱茶目前总股本为3491万股，股东及持股情况为：云南省下关茶厂有限责任公司持有2341万股，占公司总股本的67.06%；昆明英瑞投资有限公司持有1000万股，占公司总股本的28.64%；重庆长城茶叶贸易有限公司持有150万股，占公司总股本的4.30%。

　　4月18日，下关沱茶集团一位不愿透露姓名的董秘告诉记者，去年4月底公司就进入了上市辅导期，计划在深交所上市，现正铆足了劲在做准备，但什么时候能通过审批，还不好说。

　　下关沱茶集团的前身是下关茶厂，和昆明茶厂、勐海茶厂、普洱茶厂(云南普洱茶集团前身)曾并称为“云南四大茶厂”。

　　庆沣祥茶业也在低调地运作上市。3月24日，庆沣祥茶业的总经理田军在电话里告诉记者：“我们尚在上市辅导中，计划在2010年上市。”

　　除了以上三家进入辅导期，后面排着长队的还有云南普洱茶集团、大益集团、龙润集团等普洱茶生产企业。

　　茶业的上市冲动为何突然爆发？田军认为，近年来消费的升级和企业规模的扩大，行业发展非常快。随着上市政策由审批制向审核制的转变，投资者才对茶产业项目有了前景期望。

　　中国茶叶流通协会副秘书长李永泉则表示，由于茶叶属于农产品，一直受国家政策扶持，不被投资者看好。

　　“中国茶业第一股”的争夺不仅在云南。福建省安溪铁观音集团和杭州龙井茶业集团也进入了上市辅导期。湖南百里茶廊股份有限公司提出，三年时间打造成全国第一家茶业上市公司。四川蒙顶山投资集团目前已完成了上市资产审计工作，但评估价3～4亿元明显低于了其预期，对上市进程或有影响。

　　融资拓展专卖渠道

　　普洱茶爆炒风波导致资金积压，是不少普洱茶生产企业谋求上市的驱动力之一。

　　尽管从2006年以来，云南中茶已上缴国家利税2000万元，但董事长兼总经理贾鹏不得不承认，去年，大量存货导致资金积压严重，已成燃眉之急。不过他拒绝透露积压资金到底有多少。

　　贾鹏说，按照公司战略规划，利用募集资金，云南中茶决定加大终端销售网络的建设投入，在全国建50个专卖店。

　　朱启忠也表示，上市后，集团将由原料生产型企业转变为以普洱茶产品生产型的集团企业，两条腿走路。一是通过募集资金收购大量原料基地加大储备，最终拥有10万吨普洱茶的资源量，年产2万吨普洱茶，避免因资金短缺造成无序加工。二是在全国布局300个专卖连锁店。“坚持渠道专营，不走大的批发。”他说，如此一来，在去年5600万元的利润基础上，预计每年有30%-50%的利润增长率。

　　庆沣祥茶业也希望通过自营和加盟两种方式，在全国建立40-50家专卖店。

　　龙润集团副总经理娄自田说，自建销售渠道，是因为“批发渠道是造成去年普洱茶乱价的根源之一，在厂家实力还比较弱的时候，批发是一个不错的选择。但厂家要想做大做强，建立自有品牌，就不得不损失一部分销量，舍弃越来越没落的批发渠道”。

　　据其介绍，盘点去年，龙润销售额达3亿多元，利润是去年所有普洱茶生产企业中最高的，原因就在于没有中间商。

　　“通过上市募集资金，龙润最终要在全国建800个店，10%是自营，90%是加盟。”娄自田给加盟商列出的数字有，10万元的保证金(要退)，10万元的品牌使用费，进货款在20万元左右，门槛并不算高。

　　然而，同是销售渠道，专卖和批发相比，需要厂家投入更多的财力和物力，迄今为止，庆沣祥茶业在茶叶上的投入已超过2亿多元。上市融资，能否满足众多茶企自建销售渠道的“救市”之举？

　　《普洱江湖》主编朱霄华对此不看好。他认为，从去年5月到现在，普洱茶市场有价无市，上市不一定能迅速融资。

　　国务院发展研究中心企业所主任杨建龙则表示，这是普洱茶产业目前正进入新的一个发展阶段，其发展涉及到从种植、加工、营销、价格等一个产业链体系的制度建设。

　　中国农业网

　　目前中国茶叶企业行业集中度低，企业数量多而分散。

　　文|许林艳

　　近日，中国茶叶股份有限公司和普洱澜沧古茶股份有限公司相继递交了招股说明书。作为茶叶起源国，中国却一直没有国际性的茶叶品牌，也未有茶企成功登陆A股。目前在商超里最常见茶叶品牌是英国的立顿红茶和斯里兰卡的锡兰茶。即将登陆资本市场的茶叶股，对我们而言意义非凡。

　　01

　　中国失去茶叶霸主地位，茶企上市“事关重大”

　　中国茶文化源远流长，博大精深。“茶之为饮，发乎神农氏，闻于鲁周公”，中国是茶的故乡，是最早利用茶叶和种植茶树的国家，向上可以追溯到三皇五帝时期，西汉时期已经将茶的产地县命名为“茶陵”也就是现今湖南的茶陵。慢慢地饮茶也不仅仅是为了提神止渴，开始和精神领域相结合，从而逐渐发展出了茶道，唐朝《封氏闻见记》中曾写有“茶道大行，王公朝士无不饮者”，这也是现存最早的对茶道的记载。

　　在较长一段时间内，全世界几乎所有的茶树都种植在中国，这也使得茶叶成为了中国三大基础出口商品之一，其余两个为瓷器和丝绸。十八世纪，茶在欧洲的价格高达咖啡的十倍，茶贸易十分暴利。英国向中国购买茶叶代价高昂，为了扭转这种贸易局势，英国费劲心思，终于用鸦片撬开了中国市场。

　　随着鸦片越来越深入人们的生活，为了避免收支不平衡，有些中国官员开始倾向于同意国人种植鸦片。道光十六年，太常寺少卿许乃济还曾上奏《鸦片烟例禁愈严流弊愈大亟请变通办理摺》以及《奏请弛内地民人栽种罂粟之禁》的附片，正式提出了弛禁鸦片吸食、允许内地民人栽种的弛禁主张。许乃济认为，禁止中国百姓种烟，利益都归了英国人，得不偿失。如果准许百姓种烟，就可以抵制英国的鸦片进口。此后，种植鸦片之风愈发盛行，罂粟取代茶树占领了丰硕的土地，每年生产的鸦片数量也在不断增加，1882年中国种植的鸦片还开始向外出口。

　　真是饮鸩止渴，得兽失人。

　　这种情况下，英国人开始筹划自己的“茶叶帝国”，意图控制茶叶生产。阿萨姆和锡兰为英国开启了属于他们的“茶叶时代”。到1901年，印度和锡兰彻底取代了中国的茶叶地位，茶叶出口量近4亿磅。

　　这种背景下，茶企踏上上市之路可以说是中国茶文化复兴的标志之一，中国将有望重新找回属于自己的茶叶荣光。

　　对此青桐资本投资副总裁李政云表示这两家IPO的公司，侧重生产加工和销售端，偏农业属性。如果它们成功上市，对农业类项目和种植类项目有很大指导意义。另外，农业等这类生物性资产公司，在会计处理方面会有2个难度：税务规范、资产界定。这也是在税务和资产界定方面进一步规范化。

　　02

　　能否出现“茶中茅台”，路远且艰

　　此前，多家茶企都曾尝试冲击A股未果，诸如安溪铁观音、八马茶业、湘丰等，目前茶叶公司也都集聚在新三板市场中，比如谢裕大、美灵宝、龙生茶叶等。可见想要坐上A股“茶叶第一股”的宝座并非易事。因此，此次两家企业递交招股书十分惹人注目。

　　中国茶叶前身为1949年11月成立的中国茶叶公司，是新中国第一家国有茶叶公司和贸易系统中最早建立的全国性专业总公司。为中粮集团的十八个专业化公司之一。中茶自设立以来，主营业务和主要产品没有发生过重大变化。发展至今，公司创立了“中茶”核心品牌和“海堤”、“猴王牌”以及“蝴蝶牌”等子品牌，其中中茶为普洱茶品牌，海堤牌为公司的乌龙茶品牌，猴王牌为花茶品牌，蝴蝶牌为白茶品牌。

　　2017年-2019年，公司营业收入不断上涨，分别为12.29亿元、14.90亿元和16.28亿元，但是净利润却整体呈现下滑趋势。

　　数据来源：Wind2019年公司营收主要来自黑茶、乌龙茶和红茶，其中黑茶销量逐渐增长，2019年达到0.37万吨。

　　数据来源：Wind澜沧古茶的品牌历史可以追溯至1966年设立的澜沧县茶厂，产品主要以普洱茶为主，按照原料和工艺不同可以具体分为生茶、熟茶和调味茶三大类。2019年普洱茶销售额达到3.52亿元。

　　公司的营收规模相对来说比较小，2017年-2019年营收分别为2.50亿元、2.99亿元和3.80亿元;公司净利润逐年上升，从2017年7191万元上涨至2019年的9555万元。

　　但值得注意的是，虽然中茶的销售额已经居于行业龙头地位，澜沧古茶的营收相对而言也不低，但是二者加起来2019年的总营收也仅为20.08亿元。这对于整个中国茶叶市场而言，只是其中很小的一部分。据公开数据显示，2019年国内茶叶市场销售量为202.56万吨，销售总额为2739.5亿元。由此可知，两大公司的营收总额仅占整个国内茶叶市场的0.73%。这也十分明显地暴露出了我国目前茶叶市场的短板。行业集中度低，企业数量多而分散，达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业较少。据公开数据显示，2017年我国茶叶企业总数约为6万余家，其中规模企业为1,600余家，仅87家企业总资产超过1个亿，6家企业总资产超过10亿。

　　对于能否出现茶叶中的“茅台股”，多位业内人士均表示不太可能。青桐资本投资副总裁李政云表示主要是三方面原因：一是因为在产业产品标准化方面，品牌和产品无法做到一致挂钩。这两家IPO公司，偏农业属性，无法做到“标准化”，而茅台的生产，已经具备工业化和“标准化”和品牌力;二是由于茶叶的产地认知远远大于品牌认知，而且短时间内无法改变。消费者对茶叶的认知，停留在品类或产地，而且只有品类概念，没有品牌概念，无法建立茅台量级的影响力。茅台品牌，已把产地和品牌完全绑定;三是因为茅台本身已经具备金融属性，可以囤积。但目前大部分茶叶，除了普洱等个别茶叶，并不能囤积。

　　“中国茶叶产业行业一直处在不规范的运营当中，行业乱象太多。中国的茶叶发展路径要走五步才行，按照先后顺序分别是：规范化、专业化、品牌化、资本化和规模化。所以，从这个路径不难看出未来十年之内不可能出现茶叶中的茅台。”中国食品产业分析师朱丹蓬说道。