茶在中国已有几千年的历史，可以说，茶文化已深深印在中国人的骨髓里。直到现在，只要茶具五件套一摆，逼格立马就高大起来。茶对中国人犹如咖啡对美国人一样，有相似的文化基因。在美国，咖啡股被资本追捧，而A股3000多家上市公司却没有一个主营业务是茶。不仅上不了A股，其他板块的茶叶股也不好受。比如，已经在港股上市的龙润茶近日被要求退市;新三板挂牌的八马茶业、七彩云南等被集体终止挂牌。中国人爱茶，但资本市场对茶却避之不及。近日，中国茶叶和澜沧古茶同日披露IPO招股书，决定冲击A股。这好像给市场增加了“茶叶第一股”产生的希望，但这种期望却未必能够实现。2013年，即使在当地政府的极力资金支持下，安溪铁观音的IPO申请还是被证监会否决了。就算茶企IPO成功，也不能保证长久。比如，深深宝A在1992年上市的时候有茶叶业务，算是仅有的茶叶概念股，现如今主营业务也变成了粮油贸易。
巨头茶企应该具有什么品质?目前，全球最大的茶品牌不在中国，而是英国的立顿。英国的茶来源于中国。明代朝廷的军队打仗路过武夷山，炒茶的师傅由于好奇出门观望，等回去的时候发现绿茶炒糊了，于是找闽南商人低价卖出去。闽南人发现英国人酷爱这种糊的味道，就把糊了的茶叶运到了英国。这就是红茶。在当时的英国，中国茶也只有贵族才能喝到。论口味，立顿的茶远比不上中国的许多茶品种，能把品牌做到这么大，是因为它的现代化工艺以及对茶的创新。
众所周知，茶叶的品质是由地域、气候、海拔、土壤结构等决定的，同一地点的茶叶也有可能因为采摘的时间不同导致品质不一。立顿拥有来自全球各地的品茶专家和调茶师，在他们的精心拼配下，可以严格保证茶叶质量稳定。另外，立顿在斯里兰卡还有自己的种植园，茶园位于肯尼亚和坦桑尼亚高海拔、临近赤道的地区，这里气温、日照、雨量可以保证生产高品质的茶叶。在园区里，还有11家工厂，来确保新鲜茶叶在采摘后的两个小时内进行加工处理。同时，立顿在全球35个国家采购优质茶叶来保证原材料充足，其制作工艺完全采用现代化工业生产。在保证茶叶品质的基础上，立顿开始创新，制成小茶包方便使用，并根据不同人群对茶的偏好销往全球，比如，欧洲伯爵抓住了欧洲喜爱佛手柑的淡雅悠香、享受宫廷奢华的特点而备受欧洲人喜爱;英式风情针对英国人喜欢烘焙的味道;日式煎茶更是映衬了日本对清晰宁静的喜爱。
中国的茶怎么了?远比不上立顿的现代工艺，中国的茶还停留在农业时代，茶叶崛起面临很大的困境。一、中国的茶大多是小作坊，工业化不足。自古以来，茶就像粮食一样，是中国农业的一部分。中国有几千万的农民以种茶为生。茶叶采摘后送给附近的小作坊加工销售出去，并没有先进的工业化生产。
规模性茶企之所以少，部分因为风险太大。一般情况下，为保证足够的茶叶供给，茶企会在种植茶时就和茶农签订合同购买茶叶，规模越大的企业购买的茶叶越多。但是茶叶的品质受自然条件的影响很大，一旦出现下游市场需求不足，又遇茶叶丰收，存货就会增加。和酒不同，茶叶对储存环境要求很高，未经加工的茶叶存的越久，价值越低，腐烂的风险就越大。另外，如果茶叶收成不好会影响茶企的上游供应链，这对企业也将是毁灭性的影响。可能会有人说，学习立顿承包土地、科学管理不就行了?没有政府的支持，大规模的茶种植地承包很难实现。2010年，安溪县政府为了鼓励大规模茶企，明确表示，在安溪注册的首家茶叶上市企业，给予1000万元的奖励。2011年11月，福建省政府提出，省级财政每年安排不少于3000万元的专项资金，用于茶产业发展，争取在“十二五”期间培育2家以上茶叶企业在国内上市，3家以上茶叶企业在境外上市。如此大的利好政策下，安溪铁观音的自有基地的产量只有5%，外购数量约为95%，外购金额高达90%。也就是说，安溪铁观音的供给主要受制于外部茶叶的供应，这也是安溪铁观音未能通过IPO审核的原因之一。二、品牌化弱，地理标志影响企业的稳定性。2019年，中国产茶的省有18个，再细分到以下的市、县，可以想象茶的种类至少有几十种。但是，国内除了少数几个以品类为主导的品牌，基本没有跨品类的强势品牌。小罐茶的出现就是想打破中国茶产业的这种局面，但是小罐茶真的做到了吗?结果是，广告受到质疑，品牌地位也未见突破。
中国人喝茶很讲究，由于这种茶文化历史悠久，不同的人对茶的偏好不同，有人喝茶只喝铁观音，有人喜欢大红袍，有人更爱西湖龙井。具有地方特色的茶名称可能受欢迎程度就比较高。这就面临一个问题，同样是铁观音，到底哪个茶企生产的铁观音更好喝呢?福建安溪是铁观音的重要产地，在安溪县有上百家企业获得安溪铁观音地理标志保护产品专用标志使用资格，市面上的安溪铁观音并不全是安溪铁观音这家企业生产的。这上百家企业中，只要有一家生产的安溪铁观音不合格，或者产生不好的影响，都会对安溪铁观音这家公司造成影响。所以，安溪铁观音如果上市，企业的不稳定因素就会很多。这就类似于如果茅台的酒品牌名称不是茅台，而是贵州酒，可能也不会有现在的万亿市值。这就是品牌独特的重要性。三、创新不够。由于中国茶企大都规模不大，并没有像立顿那样有专门的研究人员和领域专家研发出更优良的茶，包装上大多是盒装、茶饼等，无论产品和包装都只是“原汁原味”。
中国茶叶和澜沧古茶有望踏入A股吗?澜沧古茶的产品是普洱茶，普洱在合适的环境下，可以存放10年甚至100年，这样看来，澜沧古茶在存货方面具有一定的优势。除此之外，澜沧古茶的生产基地位于云南省的澜沧拉祜族自治县，地处北回归线以南，具有产茶的地理优势，原材料库存常年稳定在4000吨左右。
2017年-2019年，公司营业收入分别为2.50亿元、2.99亿元、3.80亿元，归母净利润分别为5729.08万元、7559.45万元、8116.71万元。报告期公司业绩增长，与近年普洱茶行情高涨直接相关。不过，虽然普洱整体价格不断上涨，但是公司的毛利率却在不断下滑，报告期内，公司综合毛利率分别为65.56%、64.03%、61.94%。中国茶叶，是中粮旗下的综合性茶叶企业，具有生产、制作、销售全产链，在黑茶、乌龙茶、红茶、白茶领域都占据相当的市场空间。2017年-2019年中国茶叶的总销量在不断上涨，营业收入亦随之上涨，净利润却呈现下滑趋势。报告期内，公司营业收入分别为12.29亿元、14.90亿元、16.28亿元，归母净利润分别为1.75亿元、1.45亿元、1.66亿元，净利率从14.24%降至10.20%。由此看来，中国茶叶和澜沧古茶规模都比较大，但是公司盈利的稳定性和持续性值得考量。
作者:童夏Summer
来源：财经早餐
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