注：文中数据来源于龙生茶业（2013-2017年度）公开财报，财报下载自全国中小企业股份转让系统官网。
前言
任何时候的信息都是不完善的，我们只利用公司公开发布的信息，不利用内幕或私下道听途说的信息。
那么，完全利用公开信息的分析，其结论是否有效呢？关于这一点，我想留待大家看完之后自己去做判断。
一直以来，虽然有人质疑挂牌新三板茶企财报数据真实性问题，但他们拥抱资本市场并敢于公开经审计的财报，这些先行者更多的是值得大家学习。
需要强调的是，财报分析会对公司财报的信息质量做逻辑对照，并非为了揭露会计舞弊和会计假账，主要是分析公司的内在价值。
云南龙生茶业股份有限公司（文中简称：龙生茶业）专业从事茶叶种植、茶叶产品的研究开发、茶叶产品的生产和销售为一体的全产业链茶叶公司，是国家扶贫龙头企业，农业产业化经营重点龙头企业。
处于新三板基础层的龙生茶业有一些重要风险：
1）典型家族企业：2017年度末财报显示朱启忠为单一最大股东，并担任公司董事长兼总经理，有实际控制人不当控制的风险；
2）存货余额较大：存货账面价值较大，存货资产消化问题急需解决；
3）产品研发较弱：产品以传统原叶茶为主，新产品和衍生物开发较少；
4）市场开拓风险：公司茶园产量逐年提高和未来可能收购茶园的投产，大宗茶产量将大幅增加；
5）关联交易问题：存在向关联方销售产品、借款和担保等问题；
6）自身经营层面：为了向银行借款，龙生茶业抵押生产经营必须的固定资产。
一 龙生茶业简介
1 公司简介
经过多年积累，公司已形成具有自身特点的茶叶生产、加工以及技术开发体系，自主、合作研发出一系列行业领先的普洱茶、红茶、绿茶等产品的生产技术。
公司针对生产不同产品使用不同的生产、加工技术，生产出毛茶产品或精制茶产品，然后将所生产的产品（包括毛茶产品或精制茶产品）销售给其他茶叶加工商或通过经销商将产品销售给终端客户。
1）采购模式
公司采购的产品主要包括农药、肥料等农业生产用资料和包装物，采购的产品是通过和合格供应商签订产品采购合同，货到后通过质检人员验收合格入库后进行结算。
2）茶叶种植基地管理模式
目前公司拥有自有产权茶园数万亩，为公司从事茶园管理的专业茶农达1万户以上。公司茶园管理主要采用“公司+基地+农户+标准”的农业化经营模式。
该模式突出农业产业化经营“生产统一计划、加工统一技术、茶园统一管理、物资统一采购、产品统一销售”的“五统一”模式，确保公司各生产单位生产的茶叶在数量和质量上满足生产的需要。
3）生产管理模式
①绿茶生产管理：绿茶加工由公司直接组织实施
公司绿茶产品生产主要根据“以销定产”原则，采取“当年产当年销”的策略。
公司通过对市场的判断以及以往年度的生产经营管理的经验的基础上，结合产品历年来的销售情况制定出本年度的产品生产计划，并组织生产满足全年的常规市场需求；同时，公司结合产品市场销售情况灵活调整产品结构，以满足顾客的不同需求。除满足常规产品的生产需求外，公司还充分利用自有茶园的优势开展订单产品的生产，根据大客户需求提供满足其特定要求的产品。
②普洱茶生产管理：公司的子公司普洱茶公司组织实施
由于普洱茶产品的优质品质的形成必须要有足够的干仓贮藏时间，有足够的后续发酵陈化的过程，才能形成普洱“越陈越香”的饮用特点。
因此，公司的普洱茶产品必须依据普洱茶产品品质特征的形成规律做好足够的储备，通过几年的积累和贮藏，公司才可以源源不断地向市场推出品质优异的产品。
公司的普洱茶生产立足于满足消费者对于普洱茶的饮用需求，采取“保持产品合理年份结构下的适量存储”策略，每年都生产一定的产品进行后发酵，在对长期消费趋势判断基础上结合现有储备情况和原料成本进行储备生产。
4）营销模式
公司以“龙生”为品牌，采用“直营+加盟”、“线上+线下”的现代销售模式，初级毛茶产品主要通过全国主要茶叶批发市场、茶叶产销企业的定向采购以及龙生品牌零售渠道进行产品的销售。
2 龙生茶业在新三板那些事
“龙生产品，普洱天下”。
云南龙生茶业股份有限公司坐落于普洱茶的诞生圣地——普洱市。
1988年8月，思茅龙泉生态茶实业有限公司宣告成立。
1996年5月，以思茅龙泉公司为核心企业，联合思茅市茶叶公司、云南茶机厂实验茶场、思茅市供销社下属茶厂等企业共同组建了龙生茶叶集团公司，随后逐步规范改制为“云南龙生茶业股份有限公司”。
2005年，龙生茶业投资建立国内第一家普洱茶银行—普洱收藏交易行。
2005年12月，公司通过省质监局现场核查，成为云南省首批、普洱市第一家通过茶叶市场准入食品生产许可证A级认证的企业。
2006年5月，前国家主席胡锦涛视察云南时，实地参观考察了龙生公司的营盘山生态有机茶叶基地，对公司的扶贫模式给予了高度评价和充分肯定。
2007年，“人文奥运”系列普洱茶荣获2008年中国人文奥运旅游纪念品设计大赛金奖。
2013年9月，公司被云南省科学技术厅认定为“云南省2013年第三批高新技术企业”。
2017年4月，龙生茶业挂牌新三板（证券代码：871313）。
2014—2017年度，龙生茶业收到的政府补助分别为：
324.43、427.98、455.64、535.00万元；同期龙生茶业净利润分别为：588.81、413.46、461.43、121.84万元。
对比该公司净利润和政府补助，处于新三板基础层的龙生茶业还要多努力。
2017年8月，龙生茶业补发关联交易公告：由于公司临时资金周转需要，2017年5月27日，公司向关联方朱启忠借入资金12万元；2017年5月31日，公司向朱启忠归还上述12万元。
但上述关联交易事项发生时公司未履行必要审议程序和及时披露，亦未告知主办券商。主办券商持续督导人员发现上述问题后，及时督导公司进行整改。公司已召开第三届董事会第七次会议对上述关联交易事项予以补充追认。
2017年10月，龙生茶业董事会秘书朱艳女士（实际控制人朱启忠的外甥女）向公司提交辞职报告。
2017年11月，龙生茶业董事会审议通过了《关于子公司向中国工商银行股份有限公司普洱分行申请不超过2000万元综合授信额度并由公司提供资产抵押的议案》。
二 龙生茶业赚了多少钱
表1 龙生茶业总营收、净利润、毛利率（2014—2017年度）
1 从龙生茶业总营收来看
最高营收为2014年度约7577万元，最低营收为2016年度约为6960万元。
报告期内，龙生茶业总营收先减后增，整体呈下降趋势。
2015年度公司营业收入较2014年度降低6.90%，主要系2015年度减少了精制茶的销售。
2 从龙生茶业净利润来看
最高净利润为2014年度约589万元，最低净利润为2017年度约122万元
报告期内，公司净利润整体呈下降趋势。
2017年度公司净利润较2016年度同期下降了73.60%，主要系普洱茶订单减少，普洱茶销售数量减少，导致普洱茶公司利润下降。
3 从龙生茶业毛利率来看
龙生茶业最高毛利率为2016年度21.32%，最低毛利率为2014年度12.24%。
报告期内，龙生茶业毛利率先增后减，整体呈上升趋势。
2016年度公司毛利率最高，主要系毛茶毛利率较低，公司为提高盈利能力，开始逐步调整收入结构，减少低毛利率的毛茶销售。
表2 龙生茶业资产负债率（2014—2017年度）
4 从总资产来看
最高总资产为2014年度约2465万元，最低总资产为2017年度约2389万元。
报告期内，龙生茶业总资产整体呈下降趋势。
2017年度末公司总资产较上年同期下降了1.45%，归属于挂牌公司股东的每股净资产为1.17元，2016年度末每股净资产为1.16元。
5 从总负债来看
最高总负债为2014年度约1061万元，最低总负债为2017年度约886万元。
报告期内，龙生茶业总负债整体呈下降趋势。
2017年度公司总负债最低，主要系公司短期银行借款减少300万元。
6 从资产负债率来看
资产负债率最高为2014年度43.05%，最低为2017年度37.07%。
报告期内，公司资产负债率整体呈下降趋势。
2017年公司资产负债率最低，主要系2017年度末固定资产同比增长77.48%，在建工程同比减少65.04%，主要原因系在建工程完工转固定资产所致。
三 龙生茶业现金流量概况
表3 龙生茶业现金流量净额概况（2014—2017年度）
1 从经营现金流量净额来看
2014—2017年度，经营活动产生的现金流量净额最高为2016年度约1732万元，现金流量净额最低为2014年度约385万元。
2016年度公司经营活动产生的现金流量净额最高，除受非付现成本（折旧、摊销）影响外，主要系公司加强了应收款项的管理，使得经营性应收款项减少9,224,559.78元。
2 从投资现金流量净额来看
2014—2017年度，投资活动产生的现金流量净额最高为2015年度-175万元，现金流量净额最低为2016年度约-1464万元。
2016年度公司投资活动产生的现金流量净额最低，主要系公司在报告期内加大了精深加工车间的建设力度。
3 从筹资现金流量净额来看
2014—2017年度，筹资活动产生的现金流量净额最高为2017年度约48万元，现金流量净额最低为2015年度-1236万元。
报告期内，公司筹资活动收到的现金主要为短期借款，筹资活动支付的现金主要为偿还银行短期借款。
四 龙生茶业靠什么赚钱
目前，公司主要产品包括绿茶、普洱茶、茉莉花茶、乌龙茶、红茶在内的各类茶叶产品。
特色产品：宋聘号茶马古道（古茶）系列、熟茶系列、心系营盘系列等。
表4 龙生茶业产品分类分析（2014—2017年度）
从主要营收产品来看，主要产品为毛茶、普洱茶、精制茶和茉莉花茶。
2014—2017年度，毛茶营收整体呈下降趋势。
2015年度最高约为5346万元，2016年度最低约为3918万元。
2014—2017年度，普洱茶整体呈上升趋势。
2016年度最高约为1841万元，2015年度最低约为558万元。
2014—2017年度，精制茶营收整体呈下降趋势。
2014年度最高约为1041万元，2017年度最低约为99万元。
2014—2017年度，茉莉花茶整体呈上升趋势。
2017年度最高约为803万元，2016年度最低约为403万元。
此外，龙生茶业还有一定的乌龙茶销售金额产生。
五 龙生茶业存货账面价值概况
表5 龙生茶业存货账面价值分析（2014—2017年度）
报告期内，龙生茶业存货主要为原材料、在产品、库存商品和周转材料。
1 从存货总的账面价值来看
2014—2017年度，存货总的账面价值整体呈下降趋势。
2015年度最高约为13559万元，2017年度最低约13035万元。
报告期内，龙生茶业有存货余额较大的风险，进而导致资产综合收益低。
2 从原材料账面价值来看
2014—2017年度，原材料账面价值先增后减。
2016年度最高约为2718万元，2017年度最低约为2535万元。
3 从在产品账面价值来看
2014—2017年度，在产品账面价值整体呈上升趋势。
2017年度最高约为2904万元，2015年度最低约为2031万元。
4 从库存商品账面价值来看
2014—2017年度，库存商品账面价值整体呈下降趋势。
2015年度最高约为8637万元，2017年度最低约为7087万元。
5 从周转材料账面价值来看
2014—2017年度，库存商品账面价值整体呈上升趋势。
2017年度最高约为508万元，2015年度最低约为320万元。
六 龙生茶业科研实力
表6 龙生茶业专利、研发和员工人数概况（2014—2017年度）
1 专利和发明专利数量
公司注重产品的创新和研发，在挂牌新三板茶企中专利较多。
财报显示，2016年度末拥有11项专利、3项发明专利。
2 研发金额和研发金额占营收比例
该公司研发金额和研发金额占营收比例较高，获评为云南省高新技术企业。
3 员工人数和教育程度
2014—2017年度，员工总人数整体呈增加趋势。
2017年度最高为97人，2015年度最低为83人。
2014—2017年度，员工本科（含）以上学历人数变动不大。
2017年度最高为8人，2015年度最低为6人。
小结
龙生茶业自有茶园8万多亩，1个省级企业技术中心、27个茶叶初制加工车间，经营茶园面积十万余亩的茶叶企业。
但根据其自身财报，龙生茶业存在以下6点重要风险：
1 实际控制人不当控制的风险
2017年度末，公司第一大股东朱启忠持有公司58.86%股份，为公司实际控制人、董事长、总经理，能够对股东大会、董事会、公司的经营决策等事项施加重大影响。
若实际控制人对公司的经营方针、投资计划、董事和监事选举、利润分配等重大事项进行不当控制，可能会给公司经营带来风险、损害公司及其他股东的利益。
2 食品安全问题带来的风险
目前，公司已拥有ISO9001质量管理体系认证，设立至今未发生食品安全事故，但仍然存在由于质量监控措施未严格执行、加工程序操作不当导致食品安全问题发生的可能，从而对公司声誉和业绩造成不利影响。
3 自然灾害风险
公司经营茶园面积数万亩。
公司茶园面积大、分布地区广，在茶树种植和林木生长的过程中，不排除今后受旱、涝、冰雹、霜冻、森林火灾、病虫害、地震等自然灾害的影响导致茶树毁损，若公司生产基地区域发生严重自然灾害，将会对公司正常生产经营活动产生较大影响。
4 原材料供应带来的质量风险
公司目前以自有茶园内茶农采购的鲜叶为主，为保证鲜叶供应的质量，公司会为茶农在种植条件、施肥管理以及质量检验等重要环节提供技术支持和解决方案，并进行严格监管，从而保障高质量原材料的稳定供应。
同时，公司内部制定了严格的采购制度，要求所有鲜叶均需经过严格的检测。
然而，受限于检测方式及执行力度等因素，仍存在部分鲜叶采购质量不稳定的可能，从而影响公司最终产品的品质，给公司经营带来一定风险。
5 市场价格波动风险
公司主要产品为包括各类绿茶和普洱茶在内的茶叶产品，茶叶是市场化程度较高的产品，面临产品市场价格波动风险。
报告期内，公司的绿茶销售价格相对稳定；普洱茶由于被市场广泛认识与接受的时间不长，价格总体上涨幅度较大，但波动亦较为明显。未来如果产品价格发生不利变动，将可能影响公司的业绩。
6 存货余额较大的风险
2017年度末，公司存货余额为130,346,391.60元，占资产总额的比例为54.56%。如公司不能合理控制存货总量，则可能降低公司资产的流动性，增加公司的资金压力。
应对措施：第一，公司会根据存货情况制定经营计划和产品销售计划，根据行业市场发展情况制定年产品营销管理办法等，在此基础上根据订单情况制定生产计划，对公司存货余额进行实时调整；针对价值较高的年份茶，公司在综合分析行业中长期发展趋势、市场供应及公司资金需求计划等因素后制定储存计划。第二，公司针对茶叶的储存特点，制定了存货管理制度，加强存货管理，避免存货损失。第三、根据公司发展的需要，引入市场营销和品牌建设相关人员，加工产品的销售力度，进一步降低存货的数量。
注：本文初衷只是基于公开文字和数据向大家介绍企业。如有文字和数据错误，给当事人造成困扰，先在此致以歉意。但我们会尽最大努力，希望提供客观、理性、中立的信息。此外，本文有参考部分网络公开资料和数据，再此一并致谢。祝好！
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注：文中数据来源于龙生茶业（2013-2017年度）公开财报，财报下载自全国中小企业股份转让系统官网。
前言
任何时候的信息都是不完善的，我们只利用公司公开发布的信息，不利用内幕或私下道听途说的信息。
那么，完全利用公开信息的分析，其结论是否有效呢？关于这一点，我想留待大家看完之后自己去做判断。
一直以来，虽然有人质疑挂牌新三板茶企财报数据真实性问题，但他们拥抱资本市场并敢于公开经审计的财报，这些先行者更多的是值得大家学习。
需要强调的是，财报分析会对公司财报的信息质量做逻辑对照，并非为了揭露会计舞弊和会计假账，主要是分析公司的内在价值。
云南龙生茶业股份有限公司（文中简称：龙生茶业）专业从事茶叶种植、茶叶产品的研究开发、茶叶产品的生产和销售为一体的全产业链茶叶公司，是国家扶贫龙头企业，农业产业化经营重点龙头企业。
处于新三板基础层的龙生茶业有一些重要风险：
1）典型家族企业：2017年度末财报显示朱启忠为单一最大股东，并担任公司董事长兼总经理，有实际控制人不当控制的风险；
2）存货余额较大：存货账面价值较大，存货资产消化问题急需解决；
3）产品研发较弱：产品以传统原叶茶为主，新产品和衍生物开发较少；
4）市场开拓风险：公司茶园产量逐年提高和未来可能收购茶园的投产，大宗茶产量将大幅增加；
5）关联交易问题：存在向关联方销售产品、借款和担保等问题；
6）自身经营层面：为了向银行借款，龙生茶业抵押生产经营必须的固定资产。
一 龙生茶业简介
1 公司简介
经过多年积累，公司已形成具有自身特点的茶叶生产、加工以及技术开发体系，自主、合作研发出一系列行业领先的普洱茶、红茶、绿茶等产品的生产技术。
公司针对生产不同产品使用不同的生产、加工技术，生产出毛茶产品或精制茶产品，然后将所生产的产品（包括毛茶产品或精制茶产品）销售给其他茶叶加工商或通过经销商将产品销售给终端客户。
1）采购模式
公司采购的产品主要包括农药、肥料等农业生产用资料和包装物，采购的产品是通过和合格供应商签订产品采购合同，货到后通过质检人员验收合格入库后进行结算。
2）茶叶种植基地管理模式
目前公司拥有自有产权茶园数万亩，为公司从事茶园管理的专业茶农达1万户以上。公司茶园管理主要采用“公司+基地+农户+标准”的农业化经营模式。
该模式突出农业产业化经营“生产统一计划、加工统一技术、茶园统一管理、物资统一采购、产品统一销售”的“五统一”模式，确保公司各生产单位生产的茶叶在数量和质量上满足生产的需要。
3）生产管理模式
①绿茶生产管理：绿茶加工由公司直接组织实施
公司绿茶产品生产主要根据“以销定产”原则，采取“当年产当年销”的策略。
公司通过对市场的判断以及以往年度的生产经营管理的经验的基础上，结合产品历年来的销售情况制定出本年度的产品生产计划，并组织生产满足全年的常规市场需求；同时，公司结合产品市场销售情况灵活调整产品结构，以满足顾客的不同需求。除满足常规产品的生产需求外，公司还充分利用自有茶园的优势开展订单产品的生产，根据大客户需求提供满足其特定要求的产品。
②普洱茶生产管理：公司的子公司普洱茶公司组织实施
由于普洱茶产品的优质品质的形成必须要有足够的干仓贮藏时间，有足够的后续发酵陈化的过程，才能形成普洱“越陈越香”的饮用特点。
因此，公司的普洱茶产品必须依据普洱茶产品品质特征的形成规律做好足够的储备，通过几年的积累和贮藏，公司才可以源源不断地向市场推出品质优异的产品。
公司的普洱茶生产立足于满足消费者对于普洱茶的饮用需求，采取“保持产品合理年份结构下的适量存储”策略，每年都生产一定的产品进行后发酵，在对长期消费趋势判断基础上结合现有储备情况和原料成本进行储备生产。
4）营销模式
公司以“龙生”为品牌，采用“直营+加盟”、“线上+线下”的现代销售模式，初级毛茶产品主要通过全国主要茶叶批发市场、茶叶产销企业的定向采购以及龙生品牌零售渠道进行产品的销售。
2 龙生茶业在新三板那些事
“龙生产品，普洱天下”。
云南龙生茶业股份有限公司坐落于普洱茶的诞生圣地——普洱市。
1988年8月，思茅龙泉生态茶实业有限公司宣告成立。
1996年5月，以思茅龙泉公司为核心企业，联合思茅市茶叶公司、云南茶机厂实验茶场、思茅市供销社下属茶厂等企业共同组建了龙生茶叶集团公司，随后逐步规范改制为“云南龙生茶业股份有限公司”。
2005年，龙生茶业投资建立国内第一家普洱茶银行—普洱收藏交易行。
2005年12月，公司通过省质监局现场核查，成为云南省首批、普洱市第一家通过茶叶市场准入食品生产许可证A级认证的企业。
2006年5月，前国家主席胡锦涛视察云南时，实地参观考察了龙生公司的营盘山生态有机茶叶基地，对公司的扶贫模式给予了高度评价和充分肯定。
2007年，“人文奥运”系列普洱茶荣获2008年中国人文奥运旅游纪念品设计大赛金奖。
2013年9月，公司被云南省科学技术厅认定为“云南省2013年第三批高新技术企业”。
2017年4月，龙生茶业挂牌新三板（证券代码：871313）。
2014—2017年度，龙生茶业收到的政府补助分别为：
324.43、427.98、455.64、535.00万元；同期龙生茶业净利润分别为：588.81、413.46、461.43、121.84万元。
对比该公司净利润和政府补助，处于新三板基础层的龙生茶业还要多努力。
2017年8月，龙生茶业补发关联交易公告：由于公司临时资金周转需要，2017年5月27日，公司向关联方朱启忠借入资金12万元；2017年5月31日，公司向朱启忠归还上述12万元。
但上述关联交易事项发生时公司未履行必要审议程序和及时披露，亦未告知主办券商。主办券商持续督导人员发现上述问题后，及时督导公司进行整改。公司已召开第三届董事会第七次会议对上述关联交易事项予以补充追认。
2017年10月，龙生茶业董事会秘书朱艳女士（实际控制人朱启忠的外甥女）向公司提交辞职报告。
2017年11月，龙生茶业董事会审议通过了《关于子公司向中国工商银行股份有限公司普洱分行申请不超过2000万元综合授信额度并由公司提供资产抵押的议案》。
二 龙生茶业赚了多少钱
表1 龙生茶业总营收、净利润、毛利率（2014—2017年度）
1 从龙生茶业总营收来看
最高营收为2014年度约7577万元，最低营收为2016年度约为6960万元。
报告期内，龙生茶业总营收先减后增，整体呈下降趋势。
2015年度公司营业收入较2014年度降低6.90%，主要系2015年度减少了精制茶的销售。
2 从龙生茶业净利润来看
最高净利润为2014年度约589万元，最低净利润为2017年度约122万元
报告期内，公司净利润整体呈下降趋势。
2017年度公司净利润较2016年度同期下降了73.60%，主要系普洱茶订单减少，普洱茶销售数量减少，导致普洱茶公司利润下降。
3 从龙生茶业毛利率来看
龙生茶业最高毛利率为2016年度21.32%，最低毛利率为2014年度12.24%。
报告期内，龙生茶业毛利率先增后减，整体呈上升趋势。
2016年度公司毛利率最高，主要系毛茶毛利率较低，公司为提高盈利能力，开始逐步调整收入结构，减少低毛利率的毛茶销售。
表2 龙生茶业资产负债率（2014—2017年度）
4 从总资产来看
最高总资产为2014年度约2465万元，最低总资产为2017年度约2389万元。
报告期内，龙生茶业总资产整体呈下降趋势。
2017年度末公司总资产较上年同期下降了1.45%，归属于挂牌公司股东的每股净资产为1.17元，2016年度末每股净资产为1.16元。
5 从总负债来看
最高总负债为2014年度约1061万元，最低总负债为2017年度约886万元。
报告期内，龙生茶业总负债整体呈下降趋势。
2017年度公司总负债最低，主要系公司短期银行借款减少300万元。
6 从资产负债率来看
资产负债率最高为2014年度43.05%，最低为2017年度37.07%。
报告期内，公司资产负债率整体呈下降趋势。
2017年公司资产负债率最低，主要系2017年度末固定资产同比增长77.48%，在建工程同比减少65.04%，主要原因系在建工程完工转固定资产所致。
三 龙生茶业现金流量概况
表3 龙生茶业现金流量净额概况（2014—2017年度）
1 从经营现金流量净额来看
2014—2017年度，经营活动产生的现金流量净额最高为2016年度约1732万元，现金流量净额最低为2014年度约385万元。
2016年度公司经营活动产生的现金流量净额最高，除受非付现成本（折旧、摊销）影响外，主要系公司加强了应收款项的管理，使得经营性应收款项减少9,224,559.78元。
2 从投资现金流量净额来看
2014—2017年度，投资活动产生的现金流量净额最高为2015年度-175万元，现金流量净额最低为2016年度约-1464万元。
2016年度公司投资活动产生的现金流量净额最低，主要系公司在报告期内加大了精深加工车间的建设力度。
3 从筹资现金流量净额来看
2014—2017年度，筹资活动产生的现金流量净额最高为2017年度约48万元，现金流量净额最低为2015年度-1236万元。
报告期内，公司筹资活动收到的现金主要为短期借款，筹资活动支付的现金主要为偿还银行短期借款。
四 龙生茶业靠什么赚钱
目前，公司主要产品包括绿茶、普洱茶、茉莉花茶、乌龙茶、红茶在内的各类茶叶产品。
特色产品：宋聘号茶马古道（古茶）系列、熟茶系列、心系营盘系列等。
表4 龙生茶业产品分类分析（2014—2017年度）
从主要营收产品来看，主要产品为毛茶、普洱茶、精制茶和茉莉花茶。
2014—2017年度，毛茶营收整体呈下降趋势。
2015年度最高约为5346万元，2016年度最低约为3918万元。
2014—2017年度，普洱茶整体呈上升趋势。
2016年度最高约为1841万元，2015年度最低约为558万元。
2014—2017年度，精制茶营收整体呈下降趋势。
2014年度最高约为1041万元，2017年度最低约为99万元。
2014—2017年度，茉莉花茶整体呈上升趋势。
2017年度最高约为803万元，2016年度最低约为403万元。
此外，龙生茶业还有一定的乌龙茶销售金额产生。
五 龙生茶业存货账面价值概况
表5 龙生茶业存货账面价值分析（2014—2017年度）
报告期内，龙生茶业存货主要为原材料、在产品、库存商品和周转材料。
1 从存货总的账面价值来看
2014—2017年度，存货总的账面价值整体呈下降趋势。
2015年度最高约为13559万元，2017年度最低约13035万元。
报告期内，龙生茶业有存货余额较大的风险，进而导致资产综合收益低。
2 从原材料账面价值来看
2014—2017年度，原材料账面价值先增后减。
2016年度最高约为2718万元，2017年度最低约为2535万元。
3 从在产品账面价值来看
2014—2017年度，在产品账面价值整体呈上升趋势。
2017年度最高约为2904万元，2015年度最低约为2031万元。
4 从库存商品账面价值来看
2014—2017年度，库存商品账面价值整体呈下降趋势。
2015年度最高约为8637万元，2017年度最低约为7087万元。
5 从周转材料账面价值来看
2014—2017年度，库存商品账面价值整体呈上升趋势。
2017年度最高约为508万元，2015年度最低约为320万元。
六 龙生茶业科研实力
表6 龙生茶业专利、研发和员工人数概况（2014—2017年度）
1 专利和发明专利数量
公司注重产品的创新和研发，在挂牌新三板茶企中专利较多。
财报显示，2016年度末拥有11项专利、3项发明专利。
2 研发金额和研发金额占营收比例
该公司研发金额和研发金额占营收比例较高，获评为云南省高新技术企业。
3 员工人数和教育程度
2014—2017年度，员工总人数整体呈增加趋势。
2017年度最高为97人，2015年度最低为83人。
2014—2017年度，员工本科（含）以上学历人数变动不大。
2017年度最高为8人，2015年度最低为6人。
小结
龙生茶业自有茶园8万多亩，1个省级企业技术中心、27个茶叶初制加工车间，经营茶园面积十万余亩的茶叶企业。
但根据其自身财报，龙生茶业存在以下6点重要风险：
1 实际控制人不当控制的风险
2017年度末，公司第一大股东朱启忠持有公司58.86%股份，为公司实际控制人、董事长、总经理，能够对股东大会、董事会、公司的经营决策等事项施加重大影响。
若实际控制人对公司的经营方针、投资计划、董事和监事选举、利润分配等重大事项进行不当控制，可能会给公司经营带来风险、损害公司及其他股东的利益。
2 食品安全问题带来的风险
目前，公司已拥有ISO9001质量管理体系认证，设立至今未发生食品安全事故，但仍然存在由于质量监控措施未严格执行、加工程序操作不当导致食品安全问题发生的可能，从而对公司声誉和业绩造成不利影响。
3 自然灾害风险
公司经营茶园面积数万亩。
公司茶园面积大、分布地区广，在茶树种植和林木生长的过程中，不排除今后受旱、涝、冰雹、霜冻、森林火灾、病虫害、地震等自然灾害的影响导致茶树毁损，若公司生产基地区域发生严重自然灾害，将会对公司正常生产经营活动产生较大影响。
4 原材料供应带来的质量风险
公司目前以自有茶园内茶农采购的鲜叶为主，为保证鲜叶供应的质量，公司会为茶农在种植条件、施肥管理以及质量检验等重要环节提供技术支持和解决方案，并进行严格监管，从而保障高质量原材料的稳定供应。
同时，公司内部制定了严格的采购制度，要求所有鲜叶均需经过严格的检测。
然而，受限于检测方式及执行力度等因素，仍存在部分鲜叶采购质量不稳定的可能，从而影响公司最终产品的品质，给公司经营带来一定风险。
5 市场价格波动风险
公司主要产品为包括各类绿茶和普洱茶在内的茶叶产品，茶叶是市场化程度较高的产品，面临产品市场价格波动风险。
报告期内，公司的绿茶销售价格相对稳定；普洱茶由于被市场广泛认识与接受的时间不长，价格总体上涨幅度较大，但波动亦较为明显。未来如果产品价格发生不利变动，将可能影响公司的业绩。
6 存货余额较大的风险
2017年度末，公司存货余额为130,346,391.60元，占资产总额的比例为54.56%。如公司不能合理控制存货总量，则可能降低公司资产的流动性，增加公司的资金压力。
应对措施：第一，公司会根据存货情况制定经营计划和产品销售计划，根据行业市场发展情况制定年产品营销管理办法等，在此基础上根据订单情况制定生产计划，对公司存货余额进行实时调整；针对价值较高的年份茶，公司在综合分析行业中长期发展趋势、市场供应及公司资金需求计划等因素后制定储存计划。第二，公司针对茶叶的储存特点，制定了存货管理制度，加强存货管理，避免存货损失。第三、根据公司发展的需要，引入市场营销和品牌建设相关人员，加工产品的销售力度，进一步降低存货的数量。
注：本文初衷只是基于公开文字和数据向大家介绍企业。如有文字和数据错误，给当事人造成困扰，先在此致以歉意。但我们会尽最大努力，希望提供客观、理性、中立的信息。此外，本文有参考部分网络公开资料和数据，再此一并致谢。祝好！
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普洱市，别称思茅，是云南省地级市，位于云南省西南部。普洱市下辖思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县，有9个少数民族自治县，居住着汉、哈尼、彝、拉祜、佤、傣等14个世居民族。普洱市曾是“茶马古道”上的重要的驿站，是著名的普洱茶的重要产地之一，也是中国最大的产茶区之一。
思茅茶区，北部是景东镇沅地区，这里是思茅茶最好的地区，包含了千家寨的野生茶，无量山系列古树茶，茶质非常棒。在思茅的中心，还有一个大家都应该知道的，清朝宫廷茶的产地，所谓皇家茶园，困鹿山，据说产量非常稀少。然后到澜沧，一个非常壮美的地方，景迈山。
今天就来说说在普洱市，有哪些茶区是大家熟悉的，但是对于地理位置不是很熟悉的话，就一起来看看这些茶区:
千家寨：位于镇沅县九甲乡和平村原始森林，属哀牢山系,距县城90公里,海拔2147米，年平均气温10—12℃。古茶树所在的这片原始森林是以茶树为优势建群树种的植物群落，这里有茶树群落280公顷，直径在30cm以上的茶树随处可见，该群落是迄今为止世界上已发现的面积最大的原始茶树植物群落。千家寨上坝-古茶树王，是目前发现的最古老的普洱茶野生茶树，树龄为2700年。
据史书记载，在太平天国的影响和鼓舞下，（清咸丰同治年间）哀牢山彝族农民领袖李文学联合各族农民五千余人，聚集于天生营誓师起义，在哀牢山安营扎寨反抗清军，因而得名“千家寨”。
茶质特色：云南大叶种野生野放、茶青揉不成条是其早年特色。上颚中后段清甜香，舌面微苦，茶质较淡薄。
无量山：无量山位于云南省景东彝族自治县西部，古称蒙乐山,无量山主峰笔架山海拔3376米，以"高耸入云不可跻,面大不可丈量之意"得名。属于中亚热带与亚热带的过渡地区，自然环境条件复杂多样，造就了无量山茶树资源的鲜明特点，一是无量山茶树从野生型、自然杂交演化到现代群体品种，每一个演化形态的茶树都能找到相应茶树植株，茶树种质资源十分丰富。
主要乡镇：安定镇、漫湾镇、林街乡、锦屏镇是景东县等。
茶质特色：栽培野生茶、汤色橙黄明亮，入口苦涩度不高，香气嫩香浓郁，滋味醇厚回甘，叶底嫩匀明亮。因茶区生产范围大，较无个别茶区特色。
景谷——苦竹山：位于思茅地区景谷县小景谷乡东北12公里处，海拔2200米左右，四季气温平和，雨量充沛，年平均气温17.5度，为云南著名古普洱茶的原产地之一。景谷傣族彝族自治县辖6个镇（威远镇、永平镇、民乐镇、正兴镇、景谷镇、凤山镇），4个乡（勐班乡、益智乡、半坡乡、碧安乡），景谷县地处无量山脉西南侧，是云南乔木老茶树分布较多的县之一，也是普洱茶主要产区之一。苦竹山现存栽培型古茶园面积约1500亩，为小景谷茶区古树茶的上品。
茶质特色：野生茶、茶香高扬、水甜柔，甘醇顺滑，回甘绵长。
邦崴村：位于云南省澜沧拉祜族自治县北部的邦崴村，地处澜沧双江、景谷三县交界的澜沧江畔。海拔2026米，该地区年平均气温16.8℃，阳光充足，气候温和，夏无酷暑，冬无严寒，一年四季山青水绣，最有利于高品质茶的生长。清末，邦崴就是当时生产普洱茶的六大茶山之一，是重要产茶之地。
茶质特色：香型层次明显，香味持久，质重饱满，滋味浓烈，醇厚稳健，舌面与上颚中后段微苦涩，甘韵强而集中于舌面，香型层次明显，汤色清澈明亮。
景迈山：景迈山位于中国云南省的西南边陲，东邻西双版纳勐海县，西邻缅甸，是西双版纳、普洱与缅甸的交界处。距离村委会0.00公里,距离镇20.00公里，海拔1500.00米，，年降水量1800.00毫米，在景迈、芒景万亩古茶园内的村寨有糯岗、景迈、勐本、芒埂、上芒景、下芒洪、翁洼、翁基、老酒房等10个自然村。景迈山是中国六大茶山之一，其千年古茶的面积堪称茶山之最。
澜沧县景迈村与芒景村，是一片具有上千年种植历史的万亩栽培型古茶园，是目前云南省所发现最大规模的古茶园。这里群山环抱，山峦叠翠，四季如春，雨量充沛，土壤肥沃，山间云雾缭绕，山下云海茫茫，属亚热带气候。
茶质特色：茶青颜色青绿，条索较短，以轻发酵甜香著称之茶区，上颚中后段的清甜略带兰花香为其特色，与舌面中段甘韵表现佳，汤质滑、较薄。
困鹿山：位于宁洱县境内，距县城31公里，属无量山南段余脉，山中峰峦叠翠，古木参天，最高峰海拔2271米，是宁洱境内较高的山峰之一。困鹿为傣语，"困"为凹地，"鹿"为雀、鸟，"困鹿山"意为雀鸟多的山凹。这里生长着万亩野生古茶林，属较完好的原始茶树林群落，总面积达10122亩，是目前我县发现的最大的茶林群落体。困鹿山位于无量山南段余脉，为澜沧江水系和红河水系的分水岭。
茶质特色：口感滑、回甘好、香气浓郁；茶汤不厚重，不耐泡。
佛殿山：位于云南省西南部普洱地区辖县西盟。是迄今为止在普洱市境内发现的极为壮观的野生占茶树群落，据考察，县内存活有古茶树共五大群落，总面积28500亩，均混生在阔叶原始森林中。
茶质特色：茶质柔和，山野气韵好，回甘持久，经久耐泡。
江城、牛洛河：位于云南省思茅市东南部，地处思茅、红河、西双版纳三个市、州的交会处，与越南、老挝接壤，素有"一眼望三国"之称号。江城因李仙江、曼老江、勐野江等三江环绕而命名。这里海拔差异大，年平均气温18℃，降雨量充沛，属于高温、高湿、多日照的低纬度山地季风亚热带气候。江城历史上是易武茶北山的必经之路，受六大茶山贸易影响，江城很早开始种茶，在络捷、田房等地种茶历史都超过200年以上。
茶质特色：香柔甜滑，苦涩较弱，汤中带甜，回甘较好，口感偏淡，汤质饱满程度较易武老树略逊。
板山：位于云南宁洱县勐先乡境内，平均海拔1663米，属于南亚热带山地季风气候。至今民间一直认为"没有板山，就没有古六大茶山，板山是古六大茶山之源。"板山现存4000亩～5000亩的有机生态茶园，板山树龄千年的茶树就隐匿在板山雅鹿村茶山箐的原始丛林中。
茶质特色：气质醇厚，入口柔滑，品味甘醇，苦涩易化，生津快。
营盘山：位于普洱东南方向，距离城区十多公里，海拔1700米，是云南省内最大的连片万亩生态茶园，包括半栽培型古茶树和栽培茶园、野生茶林在内共有茶园24167亩。
茶质及特色：汤色金黄清亮，苦显于涩，杯底留香，山野气韵较好。
思茅即普洱，2007年正式更名为普洱市，在普洱市下辖的十个县区内，每个县市都有生产茶叶，其中一普洱市、景东、景谷、澜沧、江城等地为主要生产县市。
普洱市森林覆盖率达63%，有哀牢山和无量山两大山系，林海浩瀚，有"绿海明珠"之称，经考证，在普洱市内七个县的29处密林中，有近8万亩野生古茶树群落，有镇沅县千家寨2700年和2500年的两棵野生茶王树，普洱县困鹿山和板山还有两棵树龄过千年的野生古茶树，景谷县正兴有一颗千余年的野生古茶树，澜沧县邦威还有一棵过渡性千年古茶树，景迈、芒景村有享誉世界的千余年栽培型万亩古茶园，但从古树茶栽培面积和老茶树数量来看，普洱市远超西双版纳。
图片/柏联普洱
普洱茶区最具有代表性的是景迈古茶区，景迈茶区涵盖澜沧县景迈村和芒景村，这里有连绵成片的古茶园，具有上千年种植历史，均为栽培型古茶园，树龄非常大，几百年的古茶树在这里随处可见，是目前云南省发现的最大规模的古茶园，其中比较具有特色的山头有勐本、大坪掌、帮波、芒景等，各个山头口感各有差异。
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