茶百道上市破发，含茶饮料的资本市场也不香了吗？

2024年，新茶饮进入“战国时代”，破旧立新已是大势所趋，传统茶行业的风口逐渐显露。为从新茶饮市场中寻求传统茶行业的破圈之道，“说茶”推出：从“新”看茶业——新茶饮系列专栏。此篇聚焦含茶饮料发展情况进行探讨。

日前，沉寂三年的新茶饮终于迎来“第二股”，但资本市场并未“以礼相待”。

上市敲钟不到1小时，茶百道股价跌超30%，市值“缩水”40亿港元，跌没了约3年净利润，此次上市对于茶百道及新茶饮而言悲喜交加。

茶百道破发背后，是投资者对新茶饮愈发谨慎的投资态度。作为“加盟盈利”的代表，茶百道、古茗也因3·15中暴露出的食品安全问题让许多加盟商持观望态度，上下游的信任危机似乎成新茶饮继续扩张的一大隐患。

那么，站位茶行业视角，目前含茶饮料赛道整体发展形势究竟如何？茶行业在此领域还有深耕的必要和空间吗？

△茶百道上市首日破发（图片来源：百度股市通）

社会+企业+消费者“三向奔赴”

前景广阔但市场挑战不可忽视

按市场形势来看，茶百道此次破发并不能拦住含茶饮料一路高歌发展的步伐。

作为消耗品，消费者对含茶饮料的需求“源源不断”。性价比高、携带方便、即刻饮用，冰红茶、东方树叶、等预调茶早已成为人们常购买的“生活需要”；拍照打卡、口感丰富、逛商场标配，奈雪、茶颜悦色、茶百道等一系列现制茶饮也逐渐成为人们生活方式的一部分，消费者对含茶饮料的需求从不匮乏。

供需良性互动，含茶饮料市场还有更远的未来。在需求丰满的含茶饮料市场，各企业进行“全方位”产品布局，预调茶、现制茶产品都展现出愈发多元的趋势，除了保持传统的纯茶、调味茶饮品的产制之外，企业们也在积极创制茶+咖啡、酒等多类型饮品，跨界寻求新增长点。目前，含茶饮料市场的供需两条曲线正处于“它逃它追”的关系，在满足已有或预设的消费者需求的过程中，各企业也在不断为含茶饮料市场注入生机。

△表格含茶饮料分类参照《茶饮料》标准（GB/T21733-2008）《现制茶饮料术语分类基本要求》（T/CTSS75—2023）），产品为不完全统计，仅用于举例。

需求、供应皆充足的含茶饮料市场也被相关社会团体组织、机构所关注，其重视程度可以从愈发精细、具有针对性的标准诞生窥见一斑。中国茶叶学会发布的《现制茶饮料术语分类基本要求》（T/CTSS75—2023）、《现制茶饮料茶叶原料》（T/CTSS76—2023）等系列规范现制茶饮定义、产制过程的新标准刚于上个月正式实施，为两大类型含茶饮料指引更清晰的产制方向。含茶饮料市场愈发专业化、标准化，不断走向“成熟”。

△含茶饮料相关标准截图（图片来源：全国团体标准信息平台）

纵观社会、企业、消费者三端，含茶饮料发展依旧蓬勃，但也不能被此障目。

目前的国内市场，预调茶呈现向一二线市场浮动趋势，现制茶则在努力下沉。预调茶面临着涨价消费者不买单、同等品质价格不如现制饮品有吸引力问题，现制茶也正处于下沉市场对产品需求度低，新增盈利难以支撑现制茶市场快速发展、进一步扩张的需要困境，从此方面来看，含茶饮料的未来充满未知数，但广阔的机遇依旧吸引着前仆后继的企业争相入局。

千亿含茶饮料市场愈发拥挤

如何脱离同质化桎梏

艾媒咨询数据显示，中国新式茶饮市场规模预计在2025年达到3749.3亿元。含茶饮料市场外部竞争不断涌入，内部也在不断“厮杀”。新增含茶饮料品牌不断涌现，预调茶和现制茶两者也呈现出交叉趋势，娃哈哈开设现制奶茶店，奈雪、喜茶等品牌产制售卖预调茶……含茶饮料市场竞争日臻白热化，同质化难题愈发凸显，破局最优解虽难以找到，但完善企业自身是发展不变之道。从共性上看，各含茶饮料“破局之法”中呈现的方式方法或可作为经验参考。

△娃哈哈现制茶饮品以及奈雪、喜茶预调茶（图片来源：商业那点事儿、餐晓壹佰、独角Mall）

供应链全面升级摆脱同质化掣肘

上中下游全发力，带动供应链升级。上游提升品质，把好“原料关”，例如统一在多产地拼配预调茶茶叶原料，寻求更丰富、不苦涩的口感；奈雪龙井茶系列现制茶选用高品质明前茶茶叶等。中游技术改进，推动产品升级，例如达利预调茶新品采用100%原茶萃取，只取头道茶汤，奋力还原茶本味；霸王茶姬现制茶创新采用直接萃取出味，茶味更浓，口感更佳等。在下游则有线上线下多渠道布局，逐渐实现直播、小程序、门店、自动贩卖机等售卖渠道全覆盖，并不断打开销路的发展趋势。

并肩传统茶发出新式碰撞

抓住“茶”元素进行差异化打造也是含茶饮料探索破局的一大特性。许多品牌皆选择采用名茶名种作为产品卖点。例如丘里、茶小开等品牌推出大红袍、铁观音、正山小种等预调茶饮品；乐乐茶近期上新的现制茶新品“烟香乌龙”，强调福建名优大红袍茶底，并强调茶汤的“松烟桂圆香”，提升含茶饮料的健康、高品质属性。

花式营销打造“爆款”

另外，各企业也根据产品特性，挖掘各式各样的营销方法，例如以季节特性设计卖点，元气森林在夏季推出纤茶消暑；娃哈哈无糖茶系列在宣传上突出传承性，述说千年茶文化与现代工艺的融合故事；沪上阿姨结合传统簪花和饮茶文化特色彰显国风之美……成就一款“爆品”没有定式，天时地利人和缺一不可，含茶饮料企业皆在不断探索新方式，让产品收获更多目光。

△元气森林“纤茶”、沪上阿姨簪花系列茶饮（图片来源：FBIF食品饮料创新、沪上阿姨）

从个性上看，预调茶和现制茶因对标消费者的需求不同，产品的设计宣传也应各有侧重点，例如伊刻活泉在便携性、性价比等基本需求上，设计可“一拧一摇即可轻松冲泡”的预调茶，增强体验感和仪式感；喜茶、霸王茶姬、茶百道等现制茶饮品牌则积极联动时尚圈、健身圈、游戏圈等进行跨界联名，与更多圈层接轨，回应更多消费者的社交需求，让现制茶饮逐步成为一种“生活方式”。因此，含茶饮料在竞争激烈、进一步扩张难的环境下，只要抱有信心、坚定寻求新的发展方式，也能在市场中发现更多的制胜可能。

最后，回到本次茶百道上市事件。事实上，新茶饮的IPO之路向来坎坷，新茶饮“第一股”奈雪在2021年上市时也同样暴跌，一年半后才进入“盈利时代”；新茶饮“第一股”和“第二股”的诞生，期间也间隔了近三年，因此，此次失利并非一场突如其来的暴雨，应是新茶饮有所“预期”之事。而近期奈雪上市后首次交出的全年盈利答卷，也恰恰说明新茶饮的未来依旧值得期待。

△奈雪的茶2023年财报（图片来源：奈雪的茶）

（*因许多代表性预调茶品牌经营多类产品，例如农夫山泉、统一、康师傅等皆早已凭借“多产品综合实力”上市，目前预调茶或对含茶饮料上市市场参考性较不直观，文内暂不作分析。）

此次，新茶饮IPO没有惊喜，但其依旧在为市场准备礼物，蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗等品牌正排队上市。另外，在产品、营销方式皆在不断创新、升级的同时，新茶饮也积极尝试跨界合作、出海寻求增量，市场继续迸发出无限生机的可能性并不弱于所谓“饱和、持续崩盘危机”。

△茶百道韩国首尔店、喜茶纽约店宣传（图片来源：FBIF食品饮料创新、纽约潮爆）

有网友在茶百道上市破发的评论区呼唤：“TheShy再救茶百道一次。”这是茶百道在去年9月与电竞圈大神联名热潮的长效效应，不论是祝福还是反讽，茶百道这一联名都达到出圈效果。而此次营销源于茶百道，“救”茶百道的也只会是其自身。从茶百道在3·15之后作出的迅速关店整改、建立新管理机制举措以及上市后与游戏《崩坏：星穹铁道》的联名合作中，也能发现其依旧在争取“浮出水面”的新希望，谁也无法对茶百道的未来作出全盘否定。因此，不断完善自身谋求新发展，企业才会在市场拥有更多的可能。

同样的道理适用于含茶饮料。在茶百道的故事中可以发现，不论在何种细分领域耕耘，应在谋求盈利同时，注重品质保障、消费者需求和时代热点，以此实现效益和品牌口碑双丰收，在此发展形势下，资本或许也将在未来的某天转身，与更多的含茶饮料热情相拥，并助推我国茶行业实现长足发展。

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